税收节节上升与中小企业困境形成鲜明对比，减税不仅是经济问题，还是征税者的道义责任。

高税收源于税基宽，税率高，应税尽税，诞生于没有税收观的市场蛮荒时代。税收增长速度多年超过GDP增速，政府难逃与民争利之讥。2月14日，财政部发布“2011年税收收入增长的结构性分析”，2011年全国税收总收入完成89720.31亿元，同比增长22.6%，再次远超GDP增速。从1984年开始税收收入高速增长，当年税收增长率为17.31%，当年GDP不变价增长率为15.20%。

税收主体90%是企业法人，加之近些年企业成本节节上升，多数中小企业不逃税就无法生存。《中国经济周刊》调查了北京一家文化类中小企业，缴纳税项包括：增值税、营业税、文化事业建设费、企业所得税、城建税、教育费附加、印花税、车船税等等。以2010年为例，该文化企业总收入3000万元，税前利润率大约在13%左右即390万元，扣除所得税100万元，净利润率在10%左右即290万元。增值税、营业税、城建税、教育费附加、文化事业建设费、企业所得税的全年应缴税额应在355万元左右，扣除增值税退税45万元，实际税负310万元，实际税负略高于净利润。制造业情况更糟，以传统制造业3%以下的净利，却要缴纳17%的增值税，无异于杀鸡取卵。

目前的税收结构催生大政府、大投资以及互相欺骗的非法税收模式。

税收结构是为大政府、高投资的政治、经济发展模式服务的。政府主导基建投资，对资金的需求永无尽头。以地铁为例，截止2010年底，全国拥有地铁运营线路42条，运营线路总长度达到1217公里。同期我国已批复建地铁城市达到了28个，分布于4个直辖市及黑龙江、辽宁、浙江、江苏等16个省份。只要政府主导投资，税收不可能从根本上减少，即使表面上减少了也会“堤外损失堤内补”，否则投资项目将成为无源之水，而其中存在的财富分配、灰色收入等统统成为一起成为无源之水。

这让人想起房地产行业，理智的人绝不会相信中国房地产真的会同比均价下降30%，原因就在于中国经济与房地产市场血肉相联，一旦撕开必然皮开肉绽，承受不了压力的地方政府对房地产调控政策必然阳奉阴违。

高税收外加费用还为政府上下其手提供了巨大的空间。有多高的税费，就有多大的优惠，中国税收如此之高，企业还能够生存，税收优惠也是重要原因。

央企承担高税收，但有垄断收益、廉价资源补偿，姑且不论。以A股市场为例。看上去是上市公司税赋越来越重，实际上是政府的行政调控挪移越来越自如。据《投资者报》对2009年、2010年A股上市公司的税负状况做的统计：2010年全部上市公司实现营业收入17.5万亿元，其中超过1.1万亿元用来缴所得税和营业税金及附加，对全国全年税收收入的贡献度超过14%。2010年整体税负达到6.36%，而过去十年的平均税负仅为5.31%，可见上市公司的税负不断在加重。

我们绝对不能忽略另一个数据。2010年的统计数据显示，共有1454家上市公司获得补助，平均每家公司获得3187万元，补助覆盖面高达92.61%。另据不完全统计，2011年以来有195家公司收到各种形式的政府补贴110亿元，平均每家公司收到补贴逾5000万元。财政贴息总额约为13亿元，税收返还总额约为32亿元，财政拨款约为65亿元。收到财政拨款的公司中有38家收到地方政府的上市奖励资金，金额从数十万元到千万元不等。

一只手高额征税，另一只手实施包括税收优惠在内的各种形式的补贴，典型的左右手互搏，做好也是你，做歹也是你，收税也是你，优惠也是你——地方裁量权如此之大，不仅使税收如沙漏失去了税收法治原则与公平原则，更逼出了一大批专吃补贴、专找税收优惠的投机企业，是为“进补专业户”，成为市场的蛀虫。

按照普世价值观，税收改革理应走向法治、简易、公平，降低税率是题中应有之义，但这样做目前无比困难。这就牵涉到偷逃税，造假无成本，企业与收税者互相欺骗，难以形成正面激励。在高税赋与失信环境的逼迫下，企业与个人偷税成为习惯，增值税17%要偷税，下降到13%难道就不偷逃税了吗？企业并不真正相信税收法治与公平原则能够落实到位。而政府一样用有色眼镜看纳税人，烛照之下似乎人人都是嫌疑犯，在缺少资金时或者另有图谋时靠查税达到目的。笔者看《中国税务报》上《企业在税务稽查中逃税案例汇总》一文，如同看到一幕幕真切的猫捉老鼠游戏。

建立互信得从执柄者开始。一个从未实现的办法，在民间无数次被提及，可见渴求的热烈。只要建立官员财产申报机制并在极小的范围严厉执行，征税者与被征者之间，即刻拥有互信的基础。到那时，严厉税收执法、大范围的降税水到渠成。

近年来，“转变经济发展方式”几乎已成为全社会共识，而转变经济发展方式的路径，比较官方的提法是靠创新驱动，创新驱动几乎也成为从政界到学术界以及经济领域的日常用语。然而，中国经济真的唯有通过创新驱动才能获得可持续发展、才能够解决诸多结构性问题吗？

　　城市化水平揭示创新驱动“马力不足”

如果把每个国家的经济增长过程分为多个阶段，那么，在不同阶段里，拉动经济增长的因素会很多，但总可以找到一个主要动因，如大量廉价劳动力、FDI、 大规模基础设施建设、科技进步等众多因素其中之一。当今全球商业管理界公认的“竞争战略之父”迈克尔·波特（Michael E.Porter）把国家之间竞争所推动的经济发展分为四个阶段：生产要素驱动、投资驱动、创新驱动和富裕驱动。前三个阶段都是经济处于成长阶段，而富裕 驱动阶段则意味着国家已经走到经济衰退阶段。

按照他的观点，英国在19世纪前半叶已经跨入创新驱动阶段，美国、德国、瑞典则在20世纪初进入创新驱动阶段，日本、意大利是在20世纪70年代中后 期进入了创新驱动阶段，韩国则在21世纪初进入创新驱动阶段。一国处于创新驱动阶段的主要特征如下：依赖生产要素而形成竞争优势的企业越来越少；很多企业 克服了生产成本或汇率变化的冲击；大规模海外投资潮的出现；产业集群向纵向深化或横向跨行业发展；政府无为而治等。

就中国而言，过去10年经济平均增速超过10%，2011年也在9%以上，无疑是处于高速增长阶段。显然，过去10年拉动中国经济高速增长主要靠投 资，投资对GDP增长的贡献绝大部分年份都在50%以上。因此，简单地判断，中国经济还未到达创新驱动阶段。至于中国当前经济增长主要以生产要素驱动为主 还是投资驱动为主，实际上还是容易判断的：即前期廉价劳动力、廉价土地资源及廉价环保成本的时期已经过去，房地产投资、基建投资、出口导向型经济模式成为 主导经济的力量，故中国经济应该处在投资驱动阶段。

但是，从目前不少省市所提出的发展战略看，都期望通过“创新驱动”来实现经济转型，这明显高估了创新驱动在现阶段的作用。因为经济高速增长的前提是城 市化率水平还比较低，故存在巨大的投资需求和资源流动性需求，投资需求带动资金、劳动力、原材料等生产要素在全国范围内流动，以寻求合理的资源配置。 2011年中国城镇固定资产投资增速在25%左右，GDP增速超过9%，且没有一个省、自治区或直辖市的经济增速低于8%。但从它们的GDP构成看，无论 是制造业中高新技术产业的增加值占比，还是金融业中的创新业务收入占比，或服务业中的新兴产业、新型服务模式的占比，都非常低，累计不足其GDP总量的 10%，何来创新驱动呢？

我们不妨比照一下日本在1975年及韩国在2000年以后的城市化率和经济增速。日本在上世纪60年代的城市化率已经达到60%，1975年的城市化 率已经达到78%，即便是最落后的北海道，城市化率也达到70%。自1975年步入创新驱动阶段之后，GDP增速回落到7%以下，大致在2-6%之间。韩 国也是如此，2000年韩国的城市化率达到80%，而2002年之后的GDP增速则降至7%以下。如果再比较一下日本在进入创新驱动阶段时的贫富差距，可 以发现日本最贫困的5个县与最富裕的5个县之间的贫富差距只有1.6倍，而中国则在10倍以上。

中国在城市化发展滞后及结构性问题突出的情况下，创新驱动显然还只能在一些经济高度发达的区域，如深圳、北京、上海等大城市尝试，对于全国而言，即便 今后还是延续投资驱动的现有模式，城市化率以每年一个百分点左右的速度提升，10年之后的城市化率提升至60%，也仍然没有达到创新驱动所需要的社会经济 发达程度。

投资驱动能否从政府主导转向民间

中国经济在经过这么多年的高速增长之后，人们已经对投资拉动模式的可持续性感到担忧，尤其是地方债规模的突飞猛进，已经大大削弱了地方政府未来的投资 能力。而与此相对应的，是资产泡沫的不断堆积，如中国目前城镇与农村房地产总市值占GDP比重接近3倍，而美国在次贷危机房地产泡沫破灭时该比重为 3.16倍，日本在1990年房地产泡沫破灭前为4.61倍。可见，中国在应对房地产等资产价格泡沫方面虽然措施较多，且银行信贷中与房地产关联的部分比 重不大，但房地产泡沫破灭的风险依然存在，其对未来经济的负面贡献也日渐凸显。

若单纯从区域经济不平衡、中西部地区基础设施还比较落后、中国城市化率仍然比较低的角度看，中国未来无论是经济增长的潜力还是投资前景都是不错的。但 是，由于地方政府主导下的投资活动已经导致产出率过低的现象，说明由政府主导的投资拉动经济增长模式，是难以持续的。以全国东、中、西三个地区固定资产投 资比重的变化为例，如从1995年到2011年前三季度，西部地区的固定资产投资规模在全国的占比已经从16%提高到了24%，中部从16.5%提高到 27%，唯有东部沿海，从58%降至48%。这说明在西部大开发、中部崛起的战略下，中西部地区的投资增长明显快于东部，但从投入产出的角度看，GDP相 对于固定资产投资的投入产出比，超过2的分别是广东、浙江、上海、北京、江苏、福建和山东—无一例外都在东部沿海地带，其中广东以4.07的高产出遥遥领 先。低于2的，则都是中西部地区的省份，如吉林、宁夏等。

政府主导投资的弊端实际上在2009年的“两年4万亿”投资中已经暴露无遗，按国家审计署的统计，2009年地方政府债务余额陡增62%，截至 2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额达10.7万亿元，超过当年全国财政收入。实际上，政府也意识到通过投资来刺激经济增长的模式难以为 继，于是，在2010年5月国务院发布了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（简称“新36条”），其中明确界定了政府投资的范围，即政府投资 主要用于关系国家安全、市场不能有效配置资源的经济和社会领域；表示对于可以实行市场化运作的基础设施、市政工程和其他公共服务领域，应鼓励和支持民间资 本进入；并进一步提出，国有资本要把投资重点放在不断加强和巩固关系国民经济命脉的重要行业和关键领域，在一般竞争性领域，要为民间资本营造更广阔的市场 空间。在2011年末的中央经济工作会议上，也首次提出“促进经济增长从政策刺激向自主增长有序转变”。

然而，从“新36条”的实际执行情况看，效果并不明显，尤其是在发改委《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》中，并没有延续2010年的 “推动国有资本从一般竞争性领域适当退出”提法，对鼓励国退民进的具体做法作进一步指导。这其实容易理解，因为改革往往需要倒逼推进：中国的国退民进始于 1998年，其中，国有企业退出规模比较大的是在1998-2002这四年间。1998年是国有企业亏损面最大的一年，当时国家采取“抓大放小、国退民 进”的政策，可谓是局势所逼。如今，整个国有企业的盈利状况颇为良好，而且2011年政府财政收入达到超10万亿元的历史新高，让政府部门或国有企业退出 投资或经营显然勉为其难。

所以，按通常的逻辑，投资由政府主导转向民间，还需要若干年的政府资产负债表恶化过程。今后，随着国有企业亏损面的扩大，政府部门债务压力的增大，政 府投资能力将不断削弱，只有通过拍卖国有资产来维持财政平衡时，社会投资由民间主导的时代才会到来。但到那个时候，恐怕整个社会经济所付出的代价就太大 了。

要让经济增长可持续——创新不能替代改革

2012年中国经济所面临的问题已越来越多，并主要表现在五个方面：一是居民、企业及政府部门的债务水平显著上升，如温州等地的高利贷导致民间债务水 平大幅提升，房地产销售低迷导致房地产企业等债务率的上升，而地方政府及铁道部等政府部门的债务水平也大幅上升；二是经济社会领域的结构性矛盾日渐突出， 如城乡居民收入结构、中等收入者群体比重、银行与实业对盈利的切分以及政府、企业与居民储蓄之间的不均衡等；三是经济高增长、货币超发带来的资产泡沫；四 是产权制度改革进展缓慢；五是三农问题长期得不到解决。

这些日益严峻的问题产生的深层次原因是什么？若一言概之，就是市场化改革不彻底。尽管我们也实行社会主义市场经济，但对于市场化程度达到怎样一种地 步，却无现成的理论依据。比如，利率市场化改革已经进行了20多年，但至今未触及存款利率上限。因此，房地产等资产泡沫的堆积、银行利差水平居高不下、地 方债规模的膨胀等，应该与中国长期实行存款低利率政策有关。当物价、利率、汇率等要素价格不随着市场供求关系而波动时，市场就容易被扭曲；当行政管制过 多、某些行业进入受限时，垄断和腐败就容易发生；当政府这只看得见的手过于自信，调控力度过大时，市场自我调节机制就难以发挥作用。

面对内需不足、资源瓶颈、能耗过大等经济转型的困难，我们看到更多的口号是创新驱动，而创新的主导又是政府，各地方政府都在设计创新规划、创新考核目 标。而创新理论的代表人物熊彼特认为，创新的主体是企业家，创新是生产过程中内生的，是新工具或新方法的应用。另一位管理学大师波特也认为，当一国经济进 入创新驱动阶段，政府应该淡化其作用，最好能做到无为而治。

而目前中国的企业家又在忙什么呢？刚结束的全国金融工作会议上提出“要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面 采取措施，确保资金投向实体经济。”可见，目前存在企业家热衷于玩资产游戏、“以钱炒钱”。其背后的原因，应该是企业用工成本、融资利率的大幅上升，原材 料价格上涨压力难以缓解，尤其是中小企业经营压力更大。

如果企业家连做实业都无兴趣，如何来进行生产流程、工艺技术、管理等方面的创新呢？故首先要营造良好的企业经营环境，如果金融领域的回报率远远高过实 业的回报率，且存在操作简便风险不大的机会，那么，企业家为了追逐短期的高额收益率，其创新动力显然还是不足的，只有整个社会的平均回报率水平显著下降， 社会的公平性、透明度提高，企业才会专注于实业投资，才会形成企业家乐于创新的氛围。但只有进行利率市场化改革，才能降低社会的资金成本，只有营造一个公 平、公开的市场环境，政府不干预市场，才有利于生产要素的自由流动。

目前，政府部门乐于做的事情是制定扶持中小企业或小微企业发展的各种规划，提供鼓励创新的公共服务平台和财税支持政策，这当然是件好事，但规划的制定 与鼓励措施的提供，与实际操作和实际效果又是两回事，无法让企业摆脱经营中面临的真正困难，如融资成本的不公平，民企的融资成本高于国企；竞争条件的不公 平，多个行业存在民企进入壁垒；权力部门的办事效率问题、透明度问题及寻租现象在中西部地区的存在，虽其各有差异，但都导致企业经营的隐形成本难以预料。

这样看来，经济社会的改革，也是创新的前提，改革是中国经济持续发展绕不过去的坎。从改革开放30多年来的历史看，任何一个需要改革的领域拖而不改， 则该领域的问题就会不断堆积起来，给经济运行造成很大阻力。有些领域短期内不改革，似乎不会对经济运行马上产生负面效应，但长期的负面影响会很大。因此， 改革肯定会付出成本，但不改革所导致的成本会更高。

就目前中国的经济发展水平而言，制造业还处于全球产业链的中低端，服务业规模还没有达到合理的比重，农村劳动力向城市转移的过程还远远没有结束，经济 增长的潜力还在，故这个时候推动中国经济的，还是城市化背景下投资驱动的“推土机”，而创新驱动只是一辆“玩具汽车”而已。故营造一个公平、透明、健康的 投资环境比什么都重要，这就需要改革。

1) Loss cutting:  Trading has this amazing historical footnote: If you study the great traders throughout history, they all share the same statement as their number one rule: CUT YOUR LOSSES! Capital preservation “keeps you in the game.” It is especially important once you understand the math: a 25% drawdown requires a 33% gain to get to break even; Down 33% means you need to rally 50% to get back to square one; As we saw in 2008-08, a -50% loss requires a +100% gain to get back to even. In sports “Defense Wins Championships.” The same goes for stock trading. Most traders need to focus more on defense.

Even Warren Buffett understand the traders credo: “The first rule of investing is don’t lose money. The second rule is don’t forget Rule No. 1.

2) Confidence: There is nothing worse than seeing a great opportunity but not having the courage to “pull the trigger” and execute the trade. Freezing up due to fear does NOT happen to great traders. These thoughts don’t even enter their mind because they are confident in their plan. They know wht they will do if the trade goes their way, and perhaps more importantly, they know what to do if it goes against them. Confidence cannot be taught. It comes from making decisions, taking action, and learning from experience.

3) No ego:  Successful traders may have big personalities, but they separate their ego from their trading. They might have serious conviction behind their positions, but when the market proves them wrong, they don’t argue with it. They simply move on and accept it.

Two things I never argue with: the stock market and women. Both of them are smarter than me, and both are always right! (BR: Spoken like a married man)

4) Consistency: The best at anything are the best because they are consistent. Michael Jordan isn’t considered the best basketball player ever because he scored 30 points ONCE in a game. It’s because he averaged 30 points per game over his ENTIRE career.

Traders should not obsess with their day-to-day profit & loss. Rather, they should shoot for consistent positive months, quarters, and years with minimal draw downs. You do not want to be the “boom and bust” trader who does well in a strong market but gives it back during market corrections. These guys are a dime a dozen and typically get blown out of the market at key pivot points (Last cycle, I knew a few who became mortgage brokers — how is that for timing?)

5) Students of the market: Successful traders NEVER get complacent. They are always eager to learn, constantly looking to improve their skills.

One way to improve is through post analysis of your trades. It is important to look at your numbers and make sure your losses are smaller than your gains.

For technical traders, studying your entry points and looking at charts that worked (and didn’t work) is part of the constant learning experience of becoming a confident and consistently profitable trader.

From:
http://www.ritholtz.com/blog/2012/02/5-qualities-great-traders/

When should traders be in or out of the market?

There are times when traders should NOT be in the market. There are other times when the market is rocking and traders should get aggressive. How can you tell the difference? Here are 5 helpful tips.

Note: I’m a trader, not an investor. I am looking for superior out-performance by being in the best stocks I can find during healthy times.

1) Accumulation and Distribution Days: When should traders go to cash? Follow the big boys! The big institutions control the market, so pay attention to their actions by tracking accumulation and distribution days. When institutional selling builds up over a short period of time (2-4 weeks) AND leading stocks start to break down, that is a great sign to start raising cash. Why? Because 4 out of 5 stocks move in the general direction of the market. I don’t care how good the company is, when the market’s in a downtrend, you don’t want to fight it.

2) Uptrends and Downtrends: Don’t get caught up with the terms Bull and Bear market. Just recognize if we are in an uptrend or a downtrend. For example, use the 50-day moving average on the NASDAQ Composite as a general indicator to be in or out of the market. Above the line usually means we’re in an uptrend and it’s a green light to be in stocks…below the line, downtrend and red light.

3) Scale In: When conditions start to improve, SLOWLY scale back in. There’s no reason to rush. Take a few positions and test the waters. If the rally is for real, there will be PLENTY OF TIME to make money. If you are wrong, at least you can get out quick with minimal damage and protect your portfolio. Think Defense First!

4) Buy the Strongest Earnings & Sales Growth: When markets are in a confirmed uptrend, what stocks should you buy? Be in the best! Don’t settle for low rate stocks. Look for companies that have strong earnings and sales growth. Why be in dead-money stocks with little growth potential? We’re in this to make money, right? So be in stocks that have a higher probability of moving up!

5) Fundamentals AND Technicals: Why does it only have to be one or the other? Why not USE BOTH! We want as many factors as possible in our favor when trading the market. Therefore, start with strong fundamental companies AND combine the proper technical timing to identify ideal entry points to effect your best risk vs reward trades.

These are my 5 measures for when to be in or out of the market. Note I do not rely on a single factor, but instead use multiple disciplines to facilitate trading, protect my capital and maximize returns.

Using every weapon available significantly improves your chances of surviving — and thiving — as a trader.

From:
http://www.ritholtz.com/blog/2012/02/when-should-traders-be-out-of-markets/

中国的国民储蓄率属全球最高之一，但讲到中国的高储蓄率，很多人通常会以为由于社会保障体系的不健全，老百姓增加储蓄主要是为了养老。中国的高储蓄 率甚至为发达国家所诟病，因为中国多储蓄少消费，导致发达国家贸易赤字。但事实并非如寻常想象的这样简单。中国百姓的实际储蓄水平并没有表面数据反映的那 么高，通过储蓄来养老或许根本无法实现。

                            对高储蓄率的三点澄清

如果对经济学意义上的“储蓄”或“储蓄率”计算方法不了解，就很容易对储蓄率的概念发生误解。经济学上的“储蓄”通常是广义的，包括银行存款、手头的现 金、买基金等理财产品、买保险等金融投资，还包括买房等固定资产投资，前者可以概括为“金融储蓄”，后者则可统称为“实物储蓄”。

根据国家统计局提供的“资金流量表”推算，2008年居民的金融储蓄约5万亿，实物储蓄约2.18万亿。为了便于统计，通常用“总储蓄=总可支配收入-总 消费支出”来计算，仍以2008年为例，居民总储蓄=18.24-11.06=7.18（万亿）。至于储蓄率，则通常有两种表述方法，一种是总储蓄除以总 可支配收入，另一种是总储蓄除以GDP。

所谓的中国高储蓄率，一般是指国民储蓄率，它是政府储蓄、企业储蓄和居民储蓄之和除以总可支配收入或GDP，如2008年国民总储蓄与总可支配收入之比达 到51.3%的历史高点，而同样口径的国民储蓄率，1992年时只有36.3%，储蓄率快速上升的原因是政府和企业储蓄的增加。

因此，需要澄清的第一点，是中国国民储蓄率的上升，在1994年之后，主要是政府和企业储蓄比重不断提高，而居民储蓄占GDP的比重，则一直在20%左右徘徊。所以，不能因为国民储蓄率过高就认为是居民储蓄过高造成的。

需要澄清的第二点，是中国人均居民可支配收入明显存在低估现象，即分母被估小了，则居民储蓄率被高估。仍以2008年为例，根据国家统计局出版的 《2009年中国统计年鉴》上的城乡居民人均可支配收入推算，2008年中国居民可支配收入总额约为13万亿（抽样调查结果），而《2010年中国统计年 鉴》中的“资金流量表”显示，2008年居民可支配收入总额为18.24万亿，两者竟相差5.24万亿！可见抽样调查的结果远低于修正后的结果。而修正后 的结果，仍然存在被低估的嫌疑（见王小鲁的相关研究报告）。

同样，根据国家统计局不久前公布的2011年城乡居民人均可支配收入推算，2011年居民可支配收入总额不足20万亿，这显然又是被低估的数据，因为按 2008年18.24万亿的基数，累计三年的居民可支配收入增长不可能不足10%。所以，居民可支配收入被低估，导致居民储蓄率被高估。

需要澄清的第三点，是由于居民收入差距过大，导致城乡居民中金融储蓄和实物储蓄总额的很大一部分属于少部分人。中国银行业从未披露城乡居民存款的结构，比 如，存款额在1千万以上、100万至1千万、10万至100万、10万以下的储户数量各为多少，但我们可以根据国家统计局公布的居民收入数据来大致推算不 同收入阶层的存款占比。

仍以2008年为例，修正前城镇居民中10%最高收入户的人均可支配收入公布数为43613.75元，则按当时城镇人口规模的6.0667亿推算，城镇 10%最高收入群体的可支配收入总额为2.65万亿，又假定修正后城乡居民可支配收入总额被低估的5.24万亿中的80%是属于10%城镇最高收入群体 的，则这部分群体（占总人口4.57%）的可支配收入总额为6.84万亿，即占中国居民可支配收入总额的37.5%。需要说明的是，由于国家统计局修正后 的可支配收入总额数据仍可能低估，则实际收入差距更大。换言之，导致中国居民高储蓄率的重要因素的少数人暴富的结果，大部分人的储蓄规模很小。

  大部分中国人积蓄过少难以养老

截至2011年底，中国央行公布的个人存款（包括储蓄存款、保证金存款和结构性存款）余额为35.8万亿。而根据前面对2008年中国居民可支配收入结构 的分析结论，即占总人口4.57%的群体拥有37.5%的居民可支配收入，保守判断5%的储户占有银行个人储蓄总额的40%，则剩下的21.5万亿余额如 果被13亿人均分，人均储蓄额就少得可怜。因此，如果对举世公认的高储蓄率国家的收入和储蓄结构进行仔细分析，就会发现大部分中国人，无论是收入还是积蓄 都难以承受未来为自己养老的负担。而中国目前的养老体系中所谓的三大支柱几乎没有个人支柱的养老保险，而农村的所谓“新农保”规模只有500多亿，仅覆盖 1亿多农民，且规模还是杯水车薪。

对此，不妨比较一下美国有关储蓄率和养老金方面的数据。美国的超低个人储蓄率一直受到大家指责，认为是消费过度。但如果对美国个人储蓄率与美国的经济景气 度做相关分析，会发现个人储蓄率与经济景气度逆相关。如美国2000年之后随着经济的增长，个人储蓄率大幅下降，在次贷危机之前跌至负值；而次贷危机之 后，个人储蓄率又开始上升，这说明个人行为还是理性的。更为重要的是，美国个人储蓄率的变化并没有对其未来养老产生多大影响，因为美国的养老金体系非常健 全，美国仅个人退休账户(IRA)的规模就达到4.9万亿美元，折合31万亿人民币，但美国的人口不足中国四分之一。因此，从养老的角度看，美国个人储蓄 率要远高于中国。

如果再比较一下中美两国的政府与企业层面为个人提供的养老保障，则差距更大。首先，中国养老金的构成存在严重缺陷，即接近90%的养老金靠政府提供，而商 业保险及企业年金等占比很少，全国企业年金总规模约2800多亿，占整个养老金余额的比重也不足10%，商业养老保险余额也仅约1215亿。而美国养老金 来源主要是靠企业（雇主设立养老金），其总资产是政府养老金的5倍。目前中国养老金的累积额仅3万多亿人民币，占GDP的比重不足7%，而美国政府、企业 和个人三个层面养老金相加的总资产超过18万亿美元，占GDP的比重超过120%。因此，中国眼下无论是居民自有储蓄还是政府和企业提供的养老金，其规模 都不足以为未来老龄人口提供养老保障。

现有金融体制对居民储蓄的双重损害

如前所述，居民储蓄包括金融储蓄和实物储蓄，金融储蓄主要包括银行存款、股票投资、买基金等理财产品。由于利率市场化改革迟缓，居民存款的负利率成为常 态，存款不能实现保值，更无法实现增值了。更何况过去10多年货币供应量的超常增长，使得居民储蓄进一步被稀释。而投资A股和购买基金产品则被证明是给居 民带来更大伤害的一种“金融储蓄”手段了，因为过去10多年A股的指数涨幅几乎为零，而H股的涨幅超过5倍。其原因在于，第一，国内金融管制过多，人为维 持低利率，导致上市公司分红率很低甚至没有分红，银行和企业实际上在掠夺储户和散户利益；第二，低利率和金融产品的发行管制，成为股票发行定价过高的主要 因素，导致一级市场以机构为主的原始投资人长期暴利和二级市场以散户为主的投资者长期亏损。

而在“实物储蓄”方面，从过去10年看，大部分实物投资都能获得不菲的收益，如买房的10年收益率在5倍以上，黄金投资也在3.5倍左右，而珠宝、古玩字 画等的投资回报率就更高了。其原因还是在于中国经济投资拉动模式和银行主导的金融体制，货币超发和泛滥导致不少实物资产价格暴涨。但对于居民而言，参与 “实物储蓄”的群体同样符合5%的人拥有40%的实物投资品的结构，即绝大部分居民只有少量实物储蓄或没有实物储蓄。同时，由于实物储蓄在整个居民储蓄中 的占比不大，因此也难以弥补金融储蓄造成的亏损。对于大部分居民而言，对住房具有刚性消费需求，而他们前期选择了收益率为负的金融储蓄，反过来面对已经高 企的房价，就更不具有购买力了。

因此，目前的金融体制对于大部分居民而言，其受到的伤害实质上是双重的，即金融投资亏损与住房消费能力不足。今后如何能够快速增加居民的财产性收入，让投 资者在金融资产投资方面获得正收益，确实需要抓紧研究对策。其中，利率市场化改革是绕不过去的坎，只有实现了利率市场化，才能让扭曲的资产价格、货币价格 得以回归常态，才能制约寻租行为和从根本上减少多重利率导致的腐败，才能让投资者与银行、企业之间合理分享投资回报。

此外，增加养老金规模也是应对快速老龄化的当务之急。有人说中国发展养老事业时间较短，不像美国有百年历史，故养老金规模偏小不足为虑。但问题在于中国人口红利的拐点已经显现，老龄化压力越来越大。目前养老金发放已经是寅吃卯粮，养老金缺口会越来越大。

面对中国未富先老的社会结构问题，必须采取超常规的措施来解决养老金缺口问题。可以通过两大途径来增加养老金的来源，一是农村土地流转改革设计时，可以考 虑从土地流转收益中法定提取一定比例作为出让户的养老金；二是国有股权转让收益中可规定提取一定比例用于弥补全国和地方养老金缺口，比如，央企股权转让收 益的一部分归全国社保，地方国企的股权转让收益的一部分归地方社保。

From:
http://blog.sina.com.cn/s/blog_682acc8f0102duqo.html

因为当时王立军事件正闹得沸沸扬扬，大家都在关注薄熙来的行动与命运，这个消息立刻被老牛踩在鞋底。就这样，一直到老牛返美，因疲 劳过度休息一周之后，才看到媒体披露这一消息。其实在此之前，温云松――现在也应该称呼温总――已经在岗”奉献”一周有余。

老牛认为，温云松的这个任命，和去年六月份温家宝秘书丘小雄转任国税总局副局长一脉相承，都可以看做是温家宝总理 退休前，利用自身影响力为家属和身边人安排身后事的举措。尤其是此番温云松的任命，更能证明这个判断。

这一调整，表面看起来不过是一个正常提升（因为此前温云松已经是卫通的副董事长），其实仔细分析还是很有意思的。 此举意味着从此开始，温云松就成了这家央企的掌门人，拥有了副部级地位，打通了仕途上升通 路。以后如果一有机会，随时可以向政坛进军，成为政坛明星。

这一幕不由让老牛想起当年李小鹏从央企调任山西的过程。有传闻说，因为当时李鹏已然离休在家，为搞定此事，这位当 年威风八面的总理大人曾放下身价，亲自向中央暗示。由此一比，老牛不由感叹，这温总理能混到 四朝老臣，屹立不倒，绝非浪得虚名！他知道在位时就下手，这样一来不用看人眼色行事，二来钱已漂白入库，三来又可以为儿子扶上马 送一程，真乃政商通吃，荫及儿孙！

想起在2月6日――10日国务院研讨《政府工作报告(征求意见稿)》会议上，温总理提出”本届政府能做的事绝不拖 延”（当时老牛还在国内过年）。如今看来，在为自己安排身后事的速度上，我们伟大的温总理果然没有片刻拖延哦……

对于温云松其人，想来不用老牛多说，各位博主也都知道他的事情。温家的两位大仙，作为总理家属，不仅自身形象在海外饱受争议，连带 着让总理简朴形象 的合法性都让人怀疑。老牛这次回国就发现，但凡谈到温的家属，除非是不谙世事的普通百姓，其他无论知识分子、政商人士，几乎无人不 知，无人不晓。

老牛有位多年老友，现在华锐风电母公司担任要职。据他告知，这家从大连发迹并迅速蹿红的风电企业，在进驻北京办公后不久（总部设在 在中国人民大学东 门附近的文化大厦内）就被温总理之子温云松盯上。后者当时是新天域资本（一家私募）创设合伙人，正是由他充当资本掮客，在其公关运作 下，华锐风电迅速上 市，他本人当然也赚得盆满钵盈。

另外多年前老牛在央企工作期间，和香港李家有过一些交往。得知温当年曾创立过一个叫优创科技的公司，后来该公司被李家二公子李泽楷 控股，并转化为旗下子公司。按李氏门下参与此事的要人说法，在从参股到控股的股权转换过程中，温公子可谓胃口巨大，贪婪之极。

另外还有平安保险的股权传闻，这个老牛多年前就听京城同一个大院长大的红二代讨论过，但遗憾的是一直没有确切证据，这个不能算数。 不过就算抛开这个不提，按老牛一发小保守估计，温的个人资产已数亿计（是不是美元老牛就不知道了）！

对普通百姓而言，这是个天文数字。无怪乎一说起反腐和解决贫富悬殊，国内民众、知识分子、老一辈叔叔阿姨们都一肚子气。而本届政府 在反腐和解决贫富悬殊上的表现也像一群废物，没一点底气――要是能有底气那才是怪事！

不过，这件事的讨厌之处还不在这里，更重要的是温的这个角色转换实在太过离谱。老牛在央企主持工作三十多年，非常清楚央企人事壁 垒。对一个普通百姓来说，如果没有关系，在这些年想要进入央企工作并担任领导职位，那几乎是白日做梦。

而温呢？从前年10月份离开新天域资本加入中航科技集团（杨主席是老航天人，应该熟悉这家央企），到担任卫通的副董事长，再到担任 董事长之职。不到 两年时间，从一个私募资本的创始人，在捞够之后，又两面转换，一跃进入副部级领导岗位。这简直是火箭速度，是在严重挑战中国社会的公 平意识。

具有讽刺意味的是，也恰好就在这几天，我党《人民日报》又连续多日刊文大谈德政，要求领导干部要有担当精神、要公私分明、要当心失 德伤民身败名裂等 等。作为一个跟党工作了大半辈子的老同志，出于对党国命运出路的担心，每每读起这些文章，老牛都觉得热泪盈眶！但可悲的是，今上又如 此，怎么好意思喊那么 大声呢？

From:
http://www.letscorp.net/archives/19653

全国性医疗改革已经10年以上，尽管上上下下里里外外折腾，华而不实的方案一个接着一个，不争的事实却总是在“朝三暮四”还是“朝四暮三”上搞文字 游戏。说到底，让病人满意就要增加投入，增加投入也就是要拿出钱来。地方政府、医院、药厂和病人，不管是提供服务，还是被服务，总是需要资金维持正常运 转。

两个“4”能够说明中国目前的医疗经费问题。先介绍一下全国经费背景。中国44%的政府开支都用在养公务员上，日本同样的费用仅为2.5%。以 2007年为例，用税费供养的党政事业单位工资为29425亿元，加上其他支出，共计花费37530亿元，占当年国民生产总值的19．95％，而我国劳动 者的工资总额在国民生产总值所占比例却低得可怜，仅有12%，这个比例在日本占到54.18%，美国占到58.31%，德国占到53.84%，英国占到 55.27% ，巴西占到40％。与之相对应，中国用在全民教育和医疗的费用在国民生产总值中所占比例与世界主要国家相比却是这样的：日本23.3%，美国21.5%， 印度19.7%，中国呢？不好意思，是3.8％。这是第一个“4”，即中国的医疗经费只占GDP的4％。这个比率在全世界是倒数第4位。

第二个“4”是医疗的公平性。前卫生部长应大奎撰文指出，中国的20％以干部为主体的特权病人占用了80％的医疗资源，而80％的普通病人却只有20％的医疗资源。中国的医疗公平性在全世界也是倒数第4。

两个倒数第4压在中国普通病人头上，他们有病得不到及时治疗，给他们治疗的医院没有好的设备和医生，接受医疗后他们又得从瘪瘪的钱袋里拿出仅有的人 民币付给缺德的医生和药厂。而在同时，特权病人却在最好的医院看病，由最好的医生为他们服务，吃着进口的贵重药品，付出的费用却是微乎其微，甚至可以分文 不付。

前不久，报上揭露的全国各省市的干部病房就显示了这样的残酷现实。

2012年02月18日的“重庆晨报”是这样写道的：

“吉林大学白求恩第一医院党办主任怎么也没想到，他在医院网站上传的几张照片，会给单位带来一场风波。2011年10月，该主任将该院历经两年建设 刚刚交付使用的新干部病房的一些照片放到本院的网站上。不想，这些照片被多个论坛争相转载，并被网友配上标题‘穷奢极欲的八星级干部病房’。一时间，吉林 大学白求恩第一医院被推上风口浪尖。网友诘问：如此豪华病房到底为谁而建？费用又该由谁来掏？

“本刊记者调查得知，豪华病房非吉林独有。此前，媒体报道，江苏、北京、河南、武汉、山东等地，此类豪华和超豪华病房早已存在，超越住院基本功能之外的豪华逻辑是，其有着中国特色的生存基础。

“有自称知情的网友称，该干部病房耗资4.8亿元人民币，内部配置全是国际顶级进口设备，只有副厅（局）级以上领导干部才能入住，‘奢华程度超出想象’。

“在网友发布的病房照片里，房间宽敞明亮，设有衣柜、书桌和陪护床，储物柜上放有盆栽，正对病床的墙上安有液晶电视。房间内，还设有一个客厅，里面 摆上了皮沙发和液晶电视。网友震惊之余，纷纷跟帖诘问：如此豪华病房为谁而建？老百姓看不起病，吉大一院建的干部病房却如此豪华，白求恩如果在世情何以 堪？这到底是酒店还是病房？

“原国务院研究室社会发展司司长、《大国医改》作者朱幼棣在接受本刊采访时说，财政投入的钱不应该拿来建豪华病房，而必须投入基础医疗服务。

“本刊记者曾实地察看了白求恩第一医院新干部病房大楼。进入大厅，豪华的中央吊顶大灯与镶花地板交相辉映，与正门相对应的是一座占地三十余平米的假山，周围设有板凳供人休息。而每个楼层设置的医护工作站宽敞整洁，远远看去像是酒店前台。

“6至10楼的干部病房，依然分有不同等级。一位不愿具名的护士介绍，6至8楼为厅局级干部病房，9和10楼则为副省及省级干部病房，一个病房只设 一个床位，专门给领导准备，不对外开放。但具体是为什么样的领导方便，牛俊奇称，他也不知道，‘有需要就要备着。’在10楼，记者看到这种部级领导的病房 最大有近200平米，由厨房、次卧室、主病房、卫生间、客厅、餐厅组合而成。里面还摆有衣柜、餐桌、真皮沙发、茶几等生活用品。护士的解释是，‘方便领导 会客，还有亲人探病。’

“网友惊叹医院病房的奢华，一些入住其中的老干部只是觉得‘实用’。退休后享受正厅级待遇的老干部某人说：‘我不这么看，谈不上豪华，很实用。这并不过份，是为了养病的需要。’

“该病人在吉林大学白求恩第一医院新干部病房投入使用的第二天，就住进了633病房。他坦承，这样的病房是宾馆式的病房，‘可能一般的宾馆房间还没 有这里好’。同时，他也觉得，这样的环境有利于老干部养病。‘都是老干部，特别是高级干部，都是年龄比较大的，家庭条件也都非常好，如果医院太差了，就不 利于养病。如果病房比家里条件还差，那还来医院干嘛！’

“本刊记者调查得知的数据是，这些老干部的医疗费用不低。以住在619房间、享受副厅级待遇的老干部梁锐为例，其在10月8日入院，截止到21日晚 18时许，他的医疗费用约为13094元平均下来每天的费用接近千元。然而，老干部们虽长期住着已经超出报销标准的病房，但接受本刊记者采访的几位厅级以 上老干部，几乎都不知道他们住的病房一天多少钱。他们只知道，这个费用几乎不用自己出。‘不知道多少钱，我们不用掏钱的。’某病人的回答具有代表性。

“病人称，只有在使用到丙类药物时，自己才会掏一部分钱。丙类药品一般为保健品、新出的药品还有高档药，根据国家医保政策不予报销。‘如果需要用到 丙类药，医生会提前通知我。’因此，只要不是丙类药物，医院一般都会选择最好的药品给老干部治疗。一位知情者说，‘反正不用他们自己（老干部）掏钱，而对 医院来说，药品越好，赚的也就越多。’

“接受采访的几位老干部均表示，他们一年住院两次，一般一次在半个月左右。如此算来，这样的医疗费用普通家庭确实难以承受。但对于老干部来说，这笔钱完全不用个人负担。

“豪华病房的目标客户是看病报销的高级干部们。检阅资料发现，江苏、北京、河南、武汉、山东等地，早已存在诸多的豪华病房。如武汉同济医院的高干VIP病房，每晚费用达1000元。

“领导觉得在哪家医院好，住得舒服，说不定就给批个条子，什么仪器设备的就全来了。”一知情人士说，之后吉林省中医院也开设干部诊疗区。由此，长春市的干部，尤其是高级干部的医疗，基本实现三院鼎立之势。

“‘哪里条件好，就去哪里。’一位住院的老干部说。如此，在医护人员素质基本对等的情况下，医院之间只得拼硬件设备。建新老干部病房自然便被提上日程。“因为谁也不想失去那份蛋糕。

“这块蛋糕又是如此之大。据《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》，2009年至2011年国家投入8500亿元到医疗领域。而2005年中科院的一份调查报告称，中国政府投入的医疗费用中，80％是为850万以党政干部为主的群体服务的。

“另据监察部、人事部披露，全国党政部门有200万名各级干部长期请病假，其中有40万名干部长期占据了干部病房、干部招待所、度假村，一年开支约为500亿元。这才是豪华病房的最大金主。“

如何破解这个难题呢？对于高干豪华病房，北大医改课题组组长顾昕教授直言，“最根本的原因就是特权使用。”他说，他们用比较低的费用，获得最好的医 疗服务，这就是一种权力变现。“病房宁愿空着，也不给别人住，大大地浪费了医疗资源。”顾昕教授说，公务员及高干的特权保障，其实是计划经济时代留下来的 产物。而这种特权保障的支出比任何一项医疗支出都高。“公费医疗人年均支出多少，具体的还不知道，但在众多的医疗支出中肯定是排第一位的，比城镇医疗和农 村医疗人均支出都要高得多。”顾昕教授称，解决这些问题的方式就是让其市场自由化。“你有条件可以住好的病房，自己掏钱，乐意怎么着就怎么着，但千万别拿 纳锐人的钱。”同样，原国务院研究室社会发展司司长、《大国医改》作者朱幼棣称，公立医院建设豪华病房的前提是进行分类改革。“可以建设为高端服务的病 房，但不应该用纳税人的钱。”朱幼棣表示，干部病房的改革应该通过推进公费医疗改革逐渐让之消失。“这是历史留下来的问题，不可能一下子让它没有，突然没 了，老干部这一块不好办。只能是老人用老办法，新人用新办法，实现平稳过渡。”

在今年两会前，“人民日报“与人民网的热点调查的候选项排行显示，网民们把“社会保障”、“收入分配”列在第一、二位，“医疗改革”及“反腐倡廉” 在第六位、第七位。以往一直列在前面的“反腐倡廉”落在第七位，发出一种信号：民众对反腐信心下滑，注意力转移到更实际与个人经济直接相关的社会保障、收 入分配上来。医疗改革的10几年的结果也告诉人们，在当前的不透明的体制下是不会有根本性的变化的。

从医疗公平性上反映出的问题实在让人揪心纠结。其实这只是冰山一角，存在的许许多多弊病可谓是汗牛充栋，比比皆是。如此下去，中国的希望何在呢！

From:
http://www.letscorp.net/archives/19611

Today, without much fanfare, US debt to GDP hit 101% with the latest issuance of $32 billion in 2 Year Bonds. If the moment when this ratio went from double to triple digits is still fresh in readers minds, is because it is: total debt hit and surpassed the most recently revised Q4 GDP on January 30, or just three weeks ago. Said otherwise, it has taken the US 21 days to add a full percentage point to this most critical of debt sustainability ratios: but fear not, with just under $1 trillion in new debt issuance on deck in the next 9 months, we will be at 110% in no time. Still, this trend made us curious to see who has been buying (and selling) US debt over the past year. The results are somewhat surprising. As the chart below, which highlights some of the biggest and most notable holders of US paper, shows, in the period December 31, 2010 to December 31, 2011, there have been two very distinct shifts: those who are going all in on the ponzi, and those who are gradually shifting away from the greenback, and just as quietly, and without much fanfare of their own, reinvesting their trade surplus in something distinctly other than US paper. The latter two: China and Russia, as we have noted in the past. Yet these are more than offset by… well, we’ll let the readers look at the chart below based on TIC data and figure out it.

That the Fed is now actively monetizing US debt is beyond dispute (although some semantic holdouts remain – we are quite happy for them). Alas, with China, which has traditionally been the biggest buyer of US paper, no longer buying Treasurys, we are confident that the Fed will have no choice but to be dragged kicking and screaming once again into the fray, especially since traditional buyers of paper, even when allowing for exponential repo market leveraging (and someone please look at what is going on in the BoNY, State Street sponsored $15 trillion quicksand of repo’ed securities, which is the biggest black hole in the shadow banking system and will be the next pillar of the ponzi system to collapse) will be unable to keep up with US issuance. Especially since Primary Dealers already saw their Treasury holding rise to an all time high in the past week, and are loaded to the gills with US paper. So who is buying? Why Japan and the UK.

Japan and the UK? Hmm, if these two names sound oddly familiar, allow us to refresh one’s memory. Behold the pristine leverage condition of both these two countries, in all its glory.

Hint: look at the far left.

So somehow the world’s two most indebted countries (recall that Japan is about to in total pass 1 quadrillion debt) are out there and buying up the biggest amount of US debt (after the Fed of course)? Sorry, but while we are amusing by this attempt by the global ponzi regime to keep itself alive (even as Russia and China prudently step aside from the mauling that is sure to follow), whereby the most indebted nations keep buying each other’s debt in the most transparent and potentially deadly shell game in history, we are also confident this is unsustainable. Which means the Fed will have no choice but to step in. And since when it comes to the capital markets, the ride up is over since we have now crossed the point where incremental profits are drowned by incremental input costs (thank you $106 WTI), the Fed now has just one mandate: to keep the US fiscal machine well-greased by buying up US debt at zero (and beginning in May negative) rates, through wanton monetization. 2012 may prove to be quite eventful after all.

From:
http://www.zerohedge.com/news/us-debt-gdp-passes-101-global-debt-ponzi-enters-its-final-stages

编者按几个月来，我 们几乎被周边国家关于预警机的新闻所包围：2011年12月，印度的EMB-145预警机完成首飞，12月19日，美国出口韩国的第二架“和平之眼”E- 737也飞抵东亚半岛，此前俄罗斯A-50U预警机于10月底正式装备部队。巴基斯坦也于2011年11月接收了由中国电子科技集团公司电子科学研究院主 持研制的首架ZDK03预警机。

预警机是目前最活跃的信息化航空武器装备之一。在日益强调“信息主导”的空战环境中，谁拥有性能更好的预警机，谁就能掌握战场主动权。如果下一场战斗开打，首先行动的必然是预警机，这在利比亚已经证明。

在新中国成立60周年阅兵式上，国产两型预警机首次亮相。国人对预警机的了解远不如中国航母，2010年，美国智库詹姆斯敦基金会评价：“解放军的空警-2000和空警-200采用了相控阵技术，比美国E-3预警机整整领先一代。”

作为中国空军“力量倍增器”的预警机实力到底如何？在世界上到底处于怎样的位置？

◤国际军界流行这样一句话：“一个国家如果有较好的预警、监控、情报搜集能力，即便战机数量只有对手的一半，也一样可以赢得战争。”

◤但必须看到，装备性能的比较，是在战场上，在体系中。对预警机的作战使用研究，将是一个长期的课题。

◇曹晨：中国电子科技集团公司电子科学研究院研究员、多种型号国产预警机副总设计师、国家某大型预研项目技术总负责人，曾获中国电子科技集团公司科技进步特等奖、国防科学技术进步一等奖。

外方捅破了这层“窗户纸”

国外有些媒体总是说中国的装备抄袭国外产品，但是他们忽视了，自主创新才是根本。

南方周末：我们在上世纪六七十年代搞过“空警一号”预警机，后来也进行过其他尝试，但最终都没有成功，我们的技术为什么在短时间内发生了那么大的突破，为什么后来居上？

曹晨：预警机的雷达从天上往下看，地面反射的杂波很强烈，是目标回波的几十万倍，严重干扰了对目标的发现跟踪。而脉冲多普勒技术可以有效解决这一问题。搞“空警一号”的时候，我们没有解决脉冲多普勒雷达技术。

经过八五、九五时期的预研，我们已经具备了研制机械扫描预警机的基础。我们的预警机没有采用机械扫描的脉冲多普勒雷达，而直接采用了世界最先进的相控阵体制，主要是以下两个原因。首先是自主创新，第二是积极借鉴和消化吸收国外技术。

当初我们和外方共同研制预警机的时候，外方提出的推荐方案是“大鼻子”和“大板砖”的总体构型，预警机没有背大圆盘，雷达天线被贴在前机身两侧，另外， 在机头也放置了天线。由于雷达天线罩的外形与机身表面基本一致，所以称为共形。这种方案有它的先进性，但存在100度的方位探测盲区，机身两侧雷达的探测 距离和机头雷达的探测距离也不一致，不符合我们的要求。

当时，中方的总设计师王小谟院士就创造性地提出了三面阵和二维有源相控阵的 设 计方案，也就是仍然采用圆盘构型，但圆盘不再旋转，内部布置三个相同尺寸的天线阵面覆盖360度，同时采用二维电扫描获得目标的三个坐标信息。王小谟是我 国著名的雷达专家，多型雷达的设计师，中国现代预警机事业的奠基人，他提出的这个方案是世界首创。

合作中止以后，外方还把这个方案卖给了印度的“费尔康”预警机，被印度称为“世界上最先进的预警机”。除了首创三面二维有源阵外，我们还设计了世界上最大、最复杂的雷达天线罩，这被西方认为是整个项目中最具挑战性的内容之一，但完全依靠我们自己的力量得以解决。

此外，我们对先进雷达的预研起步还是比较早的。王小谟院士早在上世纪80年代末，就带领科研人员进行了预警机预研和技术攻关，具有相当基础。在与外方合 作期间，还安排国内同步研制。我国预警机上的所有关键元器件都是国产的，雷达等电子设备高速数据处理所要求的专用处理器芯片也是我国自己研发的。

南方周末：那么外方在我们的预警机的研制上，起到了什么作用。

曹晨：国外引入了严格的工艺规范，比如说，我们以前做一个收发组件，从张三换成李四就不一定能做出来；即使第一个做出来了，第二个未必能做出来。而外方 对中方收发组件生产的要求非常严。通过合作，我们完善了收发组件的批量生产的工艺，做一个成一个，后来的产品比外方的同类产品性能还要好很多。更重要的 是，外方帮我们捅破了这层“窗户纸”，现在我们都是自主创新。

南方周末：实际上自主创新和借鉴消化吸收，也是本世纪以来，中国各种武器装备取得突破的一个规律。

曹晨：是这样的。国外有些媒体总是说我们的装备抄袭国外产品，但是他们往往忽视了，我们的自主创新才是根本。从和国外签约开始，我们就是立足自力更生 的，并且在合作过程中，我们提出了重大的技术创新，在对外合作因美方干涉而中止后，当时国内仍有人认为我们自己不能搞，主张继续进口；俄罗斯又提出了和我 们联合改进A-50，并且可以先提供4架供我们试用，在当时具有极大的诱惑，因为我们部队像盼星星盼月亮渴望预警机装备尽快成军。但是，我们坚持下来了， 在自力更生的道路上不可能一帆风顺，既会有很多阻力，也会有很多诱惑，在预警机的自主研制道路上，我们坚持下来了。

中国预警机领先美俄空军现役机型

空警-2000的天线直径世界最大，阵面很大，收发组件也多，这样探测距离也是最远的。

南方周末：中国预警机从无到有，从依靠国外到自主研发再到出口，中国预警机的技术在世界上处于一个怎样的水平？

曹晨：中国是继美国、俄罗斯、以色列和瑞典之后世界上第五个能够自主研制预警机的国家。在新中国成立60周年阅兵式上，空警-2000和空警-200首 次对外展示，前段时间，我们的ZDK03预警机也交付巴基斯坦。实际上，这三种预警机在技术上分别代表了目前世界上主力预警机的主要特点，这也说明我们预 警机的产品已经系列化，非常成熟。

南方周末：空警-2000是三种国产预警机中最高端的，它相比美俄现役机型，先进在哪里？

曹晨：比较预警机的先进性，首先要比较其电子系统的性能。中国空警-2000和空警-200，都采用了有源相控阵雷达。而美国的E-3，在俯仰上的扫描 是无源相控阵，在方位角上是机械扫描，而俄罗斯A-50预警机则纯粹是机械扫描。空警-2000的天线直径世界最大，阵面很大，收发组件也多，这样探测距 离也是世界上最远的。

南方周末：除了探测距离以外，我们的预警机还有哪些优势？

曹晨：空警2000预警机采用了有源相控阵雷达，这种雷达的可靠性、抗干扰性都要强于E-3采用的机械扫瞄雷达。

实际上，有源相控阵雷达天线是由很多能够独立发射和接收电磁波的收发组件组成，每一个收发组件都如同一个小雷达，它们发射的电磁波在空间合成一个大的波 束。计算机可以控制波束的指向和功率。相比机械扫描雷达，其波束更敏捷、更灵活，而且由于每个收发组件的功率都不是很大，不需要像传统雷达那样有一个功率 较大的发射机，不会出现传统雷达（包括无源相控阵雷达）发射机出现的高压电路打火问题，可靠性更高，比如，传统机载火控雷达平均无故障间隔能达到200小 时就已经非常高了，也就是说平均累计用上200小时就会坏一次，这就需要经常维修，而有源相控阵雷达可以达到2000小时以上。

南方周末：那和其他国家的有源相控阵预警机相比，我们的优势在哪里？

曹晨：空警-2000是第一种进行两维扫描的有源相控阵雷达，也就是说从高低和方位上都进行扫描，可以测量目标的距离、方位、高度和速度信息。以色列的 费尔康预警机最初也是两维扫描，但是后来自己装备的“海”预警机采用了一维扫描，即只在方位上进行扫描。目前广泛使用的“平衡木”结构的“爱立眼”也采用 一维扫描，无法探测目标的高度。

南方周末：这是否意味着我们的预警机技术已经领先全球？

曹晨：在一些主要技术 上，我们已经和世界同步。几年来，中国电子科技集团公司又在持续推进有源相控阵雷达的数字化进程，我们的数字阵列预警雷达技术水平已经居于国际领先地位。 但是需要看到的是，我们的许多新雷达，其指标比国外好，但部队反映没有国外的好用，很多使用细节考虑不够。有些技术属于首次应用，可靠性也有待提高。一个 成熟的产品必须通过大量使用，改进后才会迅速提高战斗力。雷达是这样，预警机更是这样。

先进技术不等于先进的战斗力

先进的技术不等于先进的战斗力，美国的E-3和E-2身经百战，可能是比技术更为重要的财富。

南方周末：是不是意味着有了先进的技术，打仗时，就一定会有优势呢？

曹晨：未必。美国的E-3虽然没有采用有源相控阵，但是通过合理的系统设计，同样取得了较好的性能。我们出口巴基斯坦的ZDK03预警机，虽然没有采用有源相控阵体制，但是在主要性能上丝毫不逊色。

南方周末：体现在哪些性能方面？

曹晨：那我们就和巴基斯坦引进的萨伯-2000有源相控阵雷达预警机比一下。首先，ZDK03预警机的探测距离要比萨伯-2000更远。其次，我们是进 行两维扫描，在这一点和美国E-3是一样的，而萨伯-2000只能进行方位角扫描，无法提供目标高度信息。另外，我们的平台更大，可容纳更多的人员。当 然，我们也有劣势，比如平台的巡航时间不如萨伯-2000，后者可以在天上待9个小时。我认为，如果说巴基斯坦打算拿ZDK03和萨伯-2000做高低搭 配的话，ZDK03是“高”，萨伯-2000是“低”。

而能否在作战运用中展现出其性能和技术优势又是另外一回事了。哪怕是一支 枪， 使用的时候，你要要考虑风向、温度甚至地球引力的不同。预警机是一套高度复杂的信息化系统，要想娴熟地运用，必须积累足够丰富的经验。另外，装备性能的比 较，不是仅仅在纸面上对指标数值的分析，而是在战场上，在体系中。先进的技术不等于先进的战斗力，美国的E-3和E-2身经百战，可能是比技术更为重要的 财富。单件武器装备的性能先进与否，并不代表体系作战能力的强弱。

南方周末：预警机在作战使用上有何难点？

曹 晨：比如说，在不同地域上空的杂波。在陆地和海洋上空杂波是不一样的。另外，哪些地方有高速公路，哪些地方杂波的特性，都需建立庞大的数据库，这是一个长 期积累的过程。在这一点上，美国拥有几十年的使用经验。相比之下，诸如韩国这样的国家，在完善使用功能上还需要更多时间。

另外，尽 管 采用了脉冲多普勒技术，解决了预警机的下视问题，但是地面的杂波仍然很强烈，它的强度要比目标回波强度强几十万倍，这些杂波可能对目标跟踪产生小的影响。 因此，预警机对目标的跟踪，航迹往往是不连续的，有时候，连50%航迹都很难完成跟踪。因此，如何使用预警机，对于操作人员的要求很高。预警机不仅仅是一 个雷达站，还是一个指挥中心、航空交通管制中心，指挥人员也要上机操作，特别是对高级指挥人员的操作技能有相当要求，甚至会对编制体制产生影响。因此，对 预警机的作战使用研究，也是一个长期的课题。

南方周末：看来这不只是军方的事，研制方也要参与进来。

曹晨：是这样的，我们需要在进一步开展与预警机有关的作战使用研究的基础上，结合部队使用的经验，对后续预警机的研发或改进提供输入。

未来，预警机对四代机的探测能力将成为作战的关键因素。正所谓“问渠哪得清如许，为有源头活水来”。这需要工业部门和用户一起对未来战争的特点与模式进行更为深入的研究，真正把先进的技术转变为先进的战斗力。

一个自动洗面器7.2395万元（含税销售单价，下同），一个色理石洗面台2.6万元，一个感应水阀1.28万元，一个卫生间纸巾盒1125元，最后组合成总价高达三四十万元的整体卫生间；

上万元的15寸液晶显示器，2.2万元一张的单人座椅，6.8万元的冷藏展示柜……

这些令人咋舌的价格，不是来自北京、上海的某个高档别墅，而是我们乘坐的动车。

从2011年因丁书苗案启动高铁调查至今，财新记者陆续听到过很多有关高铁列车高额采购的案例，与之伴随的是一些高铁供应商非同寻常背景的传 闻。丁书苗为高铁供应商的代表人物，她与前铁道部部长刘志军的关系现在广为人知。她旗下的企业包括垄断高铁轮对市场的智奇铁路设备有限公司，以及垄断高铁 声屏障市场的山西金汉德环保设备有限公司。

高铁采购到底有多贵？丁书苗式的通天供应商是否普遍？这一切疑问，在财新记者辗转获得了一份南车采购目录——《CRH2型动车组配件供应商名录》（下称《目录》）后，都找到了一个明确的答案。

　　《目录》包括3000多种动车所需物料的编号、名称、图号、规格、销售价及含税销售价及供应商名称。其中的含税销售价，就是南车的实际采购价。

这些物料，小到几分钱一个的螺栓，大到78万元的半自动控制箱。抛开与高铁技术直接相关的关键零配件不提，很多日常用品的采购价与同类产品的市 场价相差悬殊，令人瞠目。比如，色理石洗面台，财新记者在北京居然之家看到的市场零售价为每延米3000元，如果量大，最低还可打折到每延米2000元； 动车上2延米左右的洗面台一个购买价为2.6096万元，几乎是市场价的4倍以上。数倍的溢价，最终付给了谁？

获得这份《目录》后，财新记者对照市场价，重点解读了动车两大类产品的采购价格：座椅、卫生间，并试图追溯出高价背后的受益人。不过，由于《目 录》产品包罗万象，部分产品亦涉及是否要根据高铁的高速要求特制的技术问题，截至目前，我们对这份《目录》的解读远未完善，期待读者与财新一起，去发现高 铁价格背后的秘密。

CRH2型动车的采购价很有代表性。CRH2是中国最早采购的动车，由南车青岛四方公司与日本川崎重工合作生产，2004年川崎将在日本新干线 上使用的E2-1000系车辆及技术出售给中国后，2007年11月CRH2A首批60列下线，最高时速250公里，最初在胶济、京津、武广、沪宁等线路 上运行，目前仅在沪宁线上运行较多。据财新记者从主机厂商和供应商处了解的情况，北车生产的高铁列车成本比南车还高。而南车2011年正式投入运营的 CRH380时速高达350公里，大部分零部件采购价虽较CRH2的最初采购价略有降低，但业内估算降幅不会超过10%。事实上，这个《目录》已经是两次 降价后的价格。

这些离奇的价格，比其他调查更有力地揭示了高铁列车高额采购的秘密。更令人吃惊的是，操纵这些价格的并非主机厂商，多为铁道部高官。很多主机厂 商的内部人士抱怨，由官员们钦定的供应商提供的产品质次价高，号称要用20年的产品刚下线就状况频发。他们指责有官员通过制定供应商名录，以及招标前打招 呼等方式，将很多成立不久、名不见经传的小厂商，变成了垄断高铁某个零部件供应的供货商。

多位高铁供应链上的受访者，将这些垄断供货商归总为三类：一是技术型垄断，以外资企业为主；二是亲属“近水楼台”型垄断，即供应商老板是某部委 官员、主机厂领导的亲属；第三类是关系营销者，通过与铁道部高官搭上关系取得信任后成为高铁供应商，很多从未有过相关经验。山西女商人丁书苗即属第三类， 她并无高铁轮对和声屏障从业经验，但神奇地垄断了这一市场。

此次财新记者从《目录》中获悉，丁书苗还间接垄断了高铁供应链上的另一个分支——座椅。根据档次不同，这些座椅售价1.4万至2.2万元不等。

后两类型垄断，像高达30万元以上的整体卫生间、上万元的座椅，被一些主机厂内部人士称之为“掠夺性垄断”。最终能进入高铁供应链体系的厂商均 非等闲之辈，但背景深度大有不同，主机厂负责接洽维修的工作人员自有区分办法：“那些产品需要维修时，连领导都找不着、对主机厂爱搭不理的，都是背景最牛 的关系户。”

这些昂贵的零部件，最终汇成了一列奢侈动车——CRH2（4动4拖）的最初进口价为1.6亿元，国产化后近年成本有所降低，仍高达1.4亿元。 由于加装了VIP座椅，加上牵引、制动等速度等级的提升，即使在大多数CRH系列通用零配件逐渐下降的情况下，中国自主研发的CRH380的成本不降反 升。

京沪高铁CRH380列车，二等座票价为550元，一等软座935元，商务座高达1750元，而当天即可买到的京沪打折机票6折不足700元，T字头的13小时火车票价不足200元。

在这高昂的票价背后，有多少付给了背后利益人？

【“奢侈动车”之一】“倾斜”的座椅

在CRH2动车上，座椅主要分为两类。一个一等座的单人座椅为22013.99 元，配件价格亦不菲，仅座椅背后网兜售价就高达90元，加上脚踏2294元、扶手3425元、桌板2496元等，一个单人座椅的总价达3万余元，双人座椅 加配件价格则高达4万多元。仅在CRH380系列中出现的VIP座椅，售价则在16万元左右。高铁座椅的垄断供货商为上海坦达和上海元通。

　　据财新记者了解，业内其他座椅厂商生产同类产品，报价比上海坦达和元通低三分之一左右。而标价1.4万元的二人餐椅，一家动车内装生产企业称，9000元即可生产同样产品。

在南车和北车两家高铁主机生产厂商的内部人士看来，“上海坦达”和“上海元通”这两家高铁座椅供货商是冲入高铁领域的两匹黑马，即便在生产座椅 的同行中，这两家上海企业的背景也无人知晓。但铁路圈子里很多业内人士共同的感受是“关系很硬，背景很深”。这种猜测来源于2008年张曙光主持的高铁技 术研发会。会上，铁道部副总工程师张曙光宣布“榜单”，坦达垄断了CRH系列一、二等车厢的全部座椅。一年后，名不见经传的新公司元通则成为CRH380 系列VIP座椅的惟一指定供货商。

这一倾斜政策是非常少见的。“每个领域如牵引、制动、内装等都有至少两家公司入围，但只有座椅是这两家公司分头垄断。连跟铁路圈子打交道极深的企业都没有进去，这两家公司肯定有背景。”一位内装领域的供货商说出了自己的疑惑和猜测。

2006年，在铁道部最初的动车发展远景规划中，动车座椅是一块巨大的诱惑。“他们告诉我们，未来会有1000列高铁运行，而由此带来的高铁座椅市场规模将达到上千亿元。”一位当初曾提交座椅设计方案的供货商回忆说。

之前从未涉足铁路座椅生产的坦达和元通，何以垄断这块份额巨大的市场？他们和铁道部究竟有何关系？2010年铁道部开始人事与投资调整后，这两家企业又经历了何种沉浮？

谁的坦达

上海坦达全称为上海坦达轨道车辆座椅系统有限公司，2004年底成立，注册资本1000万元，由2004年8月刚成立的北京坦达交通轨道设备发 展有限公司（下称北京坦达）控股90%，上海交运集团公司占股10%。北京坦达法定代表人是张晓齐，上海坦达的董事长兼总经理为丁宁新。

工商资料显示，北京坦达成立后不久发现北京不具备加工生产的条件，转而在上海投资了900万元，成立了上海坦达。

“上海坦达就是为高铁座椅的生产而设立的公司。”上海交运一位参与当时谈判的人士说。2004年北京坦达成立后，原本在国家经委（现在是国家发 改委）工作的丁宁新找到上海经委，寻找汽车座椅行业的合作伙伴，上海经委推荐了做汽车座椅的国营企业上海交运。“那时，他们已经拿到了铁路项目，拿到了项 目才成立公司，找合作伙伴。”上述人士回忆。

上海交运控股10%，用三年时间帮北京坦达建厂。当时上海交运觉得这个股份太低了，为争取更高股份，曾多次找上海经委。但北京坦达非常强势，“要得到这块市场必须接受北京坦达的要求，否则就换其他厂家合作。上海交运只好接受。”上述人士称。

坦达为何如此强势？表面上，北京坦达的法人代表是张晓齐，但张晓齐仅占44%股份，另外44%的股份由侯晋亮持有。2006年之后，侯晋亮更成为惟一股东。

侯晋亮是山西人，2009年曾担任北京伯豪瑞廷酒店有限公司的法定代表人，这家酒店即由丁书苗控制的博宥投资管理集团有限公司控股。上海坦达一 位高层透露，2006年，丁书苗曾被张晓齐做为大股东引荐给上海坦达的几位管理层。“丁书苗高高的，胖胖的，话不多。”见过丁书苗的人士透露。

一位与张晓齐交往较多的人士透露：“张晓齐本人与刘志军并没有太多交集，感觉上丁书苗是刘志军和张曙光硬塞进来的，他们不愿意给上海交运更多股份。”

2004年，上海坦达成立后，CRH系列的一二等座椅的设计就提上了日程，那时，CRH380还未开始设计，380系列VIP座椅的生产厂家上海元通也尚未成立。

垄断从引进开始

CRH系列的研发和生产由张曙光一手主导，在座椅领域采取的是引进国外技术、逐步国产化。2005年，上海坦达和铁道部在青岛进行技术引进的谈判。铁道部选择了日本川崎的座椅供应商日本小糸。日本小糸是川崎三大座椅生产商的最大供货商。

谈判由张曙光主持，供货给主机厂的价格、技术引进价格是一揽子工程。当时和日本小糸参与谈判的还有常州今创集团。

参与谈判的人士回忆，日本小糸在技术转让费之外，还提出了10%以上的提成费，及一部分零配件必须原装进口的条件。“当时日本人看不起我们，也 很强势。我们刚买地建厂房，就只好让日本人看上海交运的厂房。日本人思维很固执，他们按照高铁座椅在日本的价格谈判，认为要这些提成费，我们还是赚的。”

据上述人士透露，尽管座椅售价很高，但扩建初期的大幅投入，加上技术引进费用、提成费用等压低了座椅利润，上海坦达在2004年至2006年三 年都处于亏损状态，2005年，上海坦达亏损89万元，2006年亏损317万元，座椅的利润只有7%-8%。“在轿车领域，7%左右的利润还算不错，因 为量大，如果这个利润做动车，量又上不来，那肯定亏损。”

2005年，CRH系列车开始生产，起初量很少。“一个月生产7列车，100多人的工厂总是没活干。”一位当时在厂里工作的工人回忆说，“那时铁道部的人经常来检查，不断给压力，说利润不可能那么少。常州今创有一段时间也想进入高铁座椅生产，张曙光没有批。”

从2007年开始，随着高铁开始放量，上海坦达的日子逐渐好过起来，月装车量从2005年的7列升至最多40列。2007年利润838万元；2008年、2009年，利润分别达到2000万元和3000余万元。

上海坦达在整体座椅上相当于总承包商的角色。一位曾在坦达工作过的销售人员表示，由于铁道部有过动车每年降价10%的要求，座椅的价格即使不降，也不会提高，因此坦达可以挤压的主要是自己的供货成本。

2008年，已经在座椅上赚到钱的坦达，准备进入利润更高的CRH380的VIP座椅市场。

按照铁道部的规定，高铁VIP座椅还是通过技术引进方式进行，铁道部指定了世界三大航空座椅生产企业之一的美国一家航空座椅公司与国内公司合 作，上海坦达当时花了30万元购买了航空座椅并买好了去美国的机票，但情况陡变，一家新成立的公司上海元通座椅系统有限公司（下称上海元通）杀了进来。

争夺VIP市场

上海元通注册资金2.1亿元，在上海闵行区七宝镇投资建厂，法定代表人刘文琪持股99%；陆静持股1%。上海坦达和上海元通在高铁VIP市场一度争得不可开交。据说，张曙光曾将两家企业叫到一起，让双方不要涉入彼此的领域。

上海元通进入高铁领域的方式与上海坦达如出一辙，也是先拿单，再成立公司。有趣的是，双方都曾找过有座椅生产技术的上海交运合作。

据上海元通一位人士透露：“元通的前身是上海国利汽车真皮饰件有限公司（下称上海国利），当时美国座椅企业不愿意跟国企进行技术合作，国利就成 立了民企元通，让元通跟美国企业谈。”现在，上海元通与上海国利还在一个大院内办公，上海元通法定代表人刘文琪即来自上海国利。

上海元通与铁道部签订了1万个VIP座椅的生产订单，但与美国公司的合作并不顺利。2010年3月，在支付了一部分技术转让费用后，双方的合作彻底破裂，这时距离交第一列样车的时间只有短短七个月。

铁道部对此始料未及，因为在VIP座椅的企业选择上没有备份。铁道部斡旋未果，因高铁上马时间倒逼，来不及再选择其他外商谈技术合作，最后VIP座椅不得不交由上海元通自主研发。

2010年，上海元通开始交货时，32个座椅的车型交了近40列。2011年6月开始运行的车型VIP座椅减为28个，上海元通供40列；还有 60列供给第三阶段的车型（每列20个）。当初合同签订三年1万个座椅，三年后只交了4200余个座椅。一个VIP座椅的售价为16万元，等于一个高铁餐 厅全部座椅的价格。

即便如此，上海元通2009年成立当年亏损119万元，第二年就盈利295万元，收入过亿元。上海坦达从2007年开始收入上亿元，盈利数千万 元。最好的时光是在2009年，高铁的大跃进之下，上海坦达2009年收入1.57亿元，净利3831万元。而且2009年上海交运将10%的股权也转让 给北京坦达，北京坦达独享利润。

垄断后遗症

主机厂和设计部门视上海元通为最难交涉的供货商之一。最初与元通就高铁VIP座椅设计方案磋商时，南车工作人员就觉得较难合作：“他们的方案按 照自己的来，不听我们的意见。”到了售后服务期，磨擦就更多了。“元通和坦达在售后上都比较强硬。”南车质量管理部门的一位人士说。

从主机厂的角度来看，不希望供货由一家垄断，以免受制于人。而在上海坦达和上海元通看来，座椅的订单未达预期，也影响了售后服务态度。

这种局面的始作俑者是铁道部。铁道部当初指定座椅生产厂家时，并未在已有座椅生产资质和经验的成熟厂家中选择，而是安插有关系的人新成立了公 司，从技术引进开始白手起家。2004年，CRH型动车招标时，有三家参与竞争，包括上海坦达、青岛欧特美交通设备有限公司和一家济南的厂商。其中，上海 坦达成立最晚，此前没有铁路供货业绩和资质，主要倚仗的还是占股10％的合作方上海交运。

这种运作方式本身就可能带来成本的提高。高额的技术转让费用，进一步推高了成本，降低了厂家利润。据上海坦达的内部人士透露：“18000元 （不含税）的高铁座椅，加上日本企业近20％的提成费用，还有必须从日本进口的零配件费用，成本占售价的85％。”不过，当时参与竞争的座椅生产厂家的人 士称，他们做能比上海坦达便宜三分之一。

据当年参与招标的人士透露，铁道部要求高铁座椅的使用寿命是20年，很多阻燃面料需要进口。但财新记者在沪宁的CRH2型动车上观察到，一些座椅的面料已经破旧磨损。

【“奢侈动车”之二】卫生间里的大买卖

高铁列车整体卫生间，南车采购价30万元，北车采购价120万元。小小动车卫生 间为何如此昂贵？仅仅抗震能否全部解释价格上的巨额落差？财新记者在北京居然之家了解相关产品的市场零售价，和动车采购价相比，价差少则两三倍，多则十几 倍。一家开发商负责采购的人士告诉财新记者，一般而言，如果集团采购的量比较大，价格还会有折扣，大约为市面报价的六折左右。

在业内人士看来，卫生间是整个动车中最奢华的部分之一。一个自动洗面器要7万多元，市面上几百上千块钱就可以买到的自动感应水阀，动车上花了1 万元，其奢华程度堪与精装别墅媲美。整体卫生间也是动车配件中利润率非常高的一块，不仅集成商利润高于平均水平，那些指定采购的洗面盆、集便器利润更高。

早期CRH2选用的是纯进口的日本TOTO生产的TYL系列产品，即使在民用市场也销量很小。2007年以来这种产品在建材市场已经很少见了，目前市面上最高档的是3.24万元的LW991B全自动洗面器。

宁波南车时代传感技术有限公司（下称南车时代）的一位技术人士称，该进口产品虽然档次高，但存在混水阀冻裂、溢水造成控制部件的损坏、干手器没 有调整功能等问题。当时，南车时代还自行研制了ASR8-1自动洗面器以解决上述问题，但采购两批之后全自动洗面器就撤出了动车。

北京先河

从2006年开始，动车卫生间洗面台和洗面池相关设备的主要供应商就是北京先河交通设备技术有限公司（下称先河），它代理了法国杜拉比、瑞士吉博力以及宁波凯马等品牌。

法国杜拉比的代理商上海荔日贸易有限公司有关人士称，先河曾到法国总部商谈生产专供动车使用的产品。不过，他们给先河提供的只是手拧水龙头，不是自动感应的，价位并不太高。

吉博力的销售代表称，其感应水龙头最贵为7000多元（包括感应阀）、中档的4000多元。宁波凯马的感应龙头价格为2000元-3000元（含约200元的阀芯）。财新记者在沪宁高铁的CRH2动车上看到，水龙头已变成普通手拧的，并非自动感应，价格应更便宜。

一家进入动车市场的国内供应商称，代理公司向主机厂的报价“水分比较高”。

先河代理的美国杜邦可丽耐台面（用于卫生间洗漱台面）价格也不低，在动车上用的是花色为“南极”的一款，市场零售价为1延米3100元，在居然 之家能找到2900元的报价，打折后低至2000元（包括加工、安装），而先河报价8800元，还不包括安装费。先河的一位销售代表称，每款车的设计不太 一样，盥洗间台面一般是1延米至2延米。

财新记者在CRH2采购价单上看到的一个“色理石”洗面台价格约为2.20万元，加上税后约为2.61万元，这是南车实际支付的价格。

据悉，先河是杜邦在中国的铁路产品的特约经销商，其他几家大的区域代理商都不进铁路。同时先河还是德国NORA（诺拉）地板布、意大利MONDO（蒙多）地板布在铁路市场的代理商。

南车和北车的人对先河不陌生，先河独揽了多个外资品牌的铁路代理，“早在大列时期，先河就进入了列车内装市场。”模式和现在如出一辙，也是低价买进品牌产品，高价卖出，维修和开会都是品牌公司的人代替先河参加。

先河成立于2006年3月，注册资金200万元，由杨京、李久敏分别出资160万元和40万元。2008年5月先河注册资金增至500万元，杨京160万元、现任董事长方正出资340万元。工商资料显示，2009年公司收入5232万元，净利却只有41万元。

认人不认产品

做整体卫生间的一位供货商说，整体卫生间的一些零配件是由铁道部指定的，台面、水龙头、真空集便器、卫生间外防火的康维特板都是如此。整体卫生 间的各个零配件价格也不同，南车CRH2车型的整体卫生间总价约30万元，其中最外面一层玻璃钢罩的价格为2万余元（加上安装成本），玻璃钢罩的价格和利 润率远远低于放在钢罩内的卫生间零配件的价格。“因零配件的厂商很多都是直接指定的，交货慢。”一位玻璃钢企业供货商说。

北车CRH3的整体卫生间价格更为离谱，高达120万元。“当时说要用最好的件，外面的康维特板指定用威盛亚上海有限公司的防火板，先河的台面、水龙头等，真空集便器则用德国EVAC的。”一位北车供货商说。

主机厂每年都有降价压力，但有关系的零配件供货商的价格很难压下去，因此压价时也要比拼关系，谁的关系弱就倒霉。一位有欧洲供货资质、产品在地 铁广泛使用的供货商称，自己经常变成压价对象。“不敢动那些关系硬的。供货期、材料和技术等规则对某些厂商是硬指标，对铁道部指定的供货商就失效。”他 说。更有甚者，有一家靠关系进来的玻璃钢生产企业，居然要求主机厂的技术人员教自己厂的工人怎么做。

集便器的售价更是居高不下。而北车从CRH3车型、南车从CRH380都开始采用德国EVAC的真空保持型集便器，一套集便器售价为20余万元。

市面上，以奥迪4S店使用的斯达克3（重庆生产）为例，集便器的价格是3216元，配备的吉博力的水箱是2800元，墙上的按钮和面板价格约千 元，总计约7000元，这是一款常用配置。一家普通大列集便器供货商称，列车集便器主要贵在真空系统与控制系统，有一定技术含量，与民用产品不同。至于洗 面设备为什么也这么贵，他很不理解。

集便器市场因技术性较强，主要由外资品牌控制，而卫生间的其他设备主要由国内厂商把控。张曙光的妻子王兴从代理马可夫开始，成为动车集便器市场和整体卫生间领域里最活跃的掮客之一，她后来还主导了蒙特洛、EVAC与国内厂商的合资合作。

张曙光被调查后，“出国”避风头的企业老总集中在真空集便器领域。目前已引进EVAC技术的包括无锡金鑫、青岛威奥和长春嘉陵集团，它们也承接卫生间项目。现在，威奥老板孙汉本已与妻子远赴德国，承接整体卫生间项目青岛亚通达老板汤美坤已长期出国。

【“奢侈动车”之三】谁在操纵动车价格

2005年以来，在北京、青岛、常州、无锡、上海等地涌现了一批像丁书苗一样的高铁供货商，他们很多并无相关从业资历，却通过与外资合资的方式一举踏入了诸如座椅、卫生间、冷柜、空调、集便器等领域，成为高铁供应链上的垄断者，将其他老牌供应商挤在门外。

这些企业的崛起，来自铁道部的“点装”，首先是指定其与外商合资，其次是指定主机厂装配。其营销依赖于关系，技术与品牌依赖于外资的背书，由此产生了一些高得离谱的动车采购价，比如高达几十万、上百万元的整体卫生间、上万元的座椅，被业内人士形容为“掠夺性垄断”。

这些公司中，有些是因老板或股东与铁路系统或其他领域的高官有亲属关系，还有些则经过努力成为了铁道部高官的代理人。这其中不乏努力做实业、经 过几年努力而有小成的企业，但也有相当部分完全凭关系进入，没有研发生产实力，仅仅通过倒卖产品和技术获利，但由于有高层关系撑腰，主机厂没办法换掉它 们，真正有技术的企业也要依附这些公司才能进入高铁。

这一切源自铁道部高深莫测的招投标体制，原本存在的审批、认证流程因铁道部动车组项目联合办公室（下称动联办）权力过大而几近废弃，铁道部装备 部门或下电文，或口头通知指定装配。负债累累的铁道部虽然也有降低成本的压力，比如提出国产化率75%、每年成本降低10%的目标，但由于整个高铁供应链 大量充斥了关系型垄断的企业，价格根本砍不下来。从2006年中国开始生产动车至今，CRH2型动车总造价只降低了10%到20%，而CRH380因为进 一步提高了速度，造价更高。

相比之下，地铁造价的下降要迅速得多。目前一节地铁列车的价格约600万-800万元，与十年前的130万美元相比降价明显。这得益于竞争，一 方面业主是各地地铁公司，且公开竞标；另一方面南北车的六家主机厂（每家各有三家在做地铁列车）之间的竞争甚至内部竞争就很激烈，主机厂有足够的动力降低 成本。

而在铁路系统，虽然南北车早已是上市公司，但只有铁道部一家业主，唯铁道部马首是瞻，也因此而形成了价格高昂、利益关系盘根错节的高铁供应链。

作为上市公司的南车和北车，2010年综合毛利率只有17%和13%，真正获利的是那些有关系的供应商和背后的利益相关者。

技术型垄断

“一个刮雨器就相当于一辆宝马车。”财新记者在采访中，不只一次听到业内人士发出类似的感叹。

这个报价33万元的刮雨器是德国克诺尔的产品，与西门子配套供给北车。长春龙泰机电设备有限公司（下称龙泰）代理的另一款进口电动刮雨器售价仅五六万元，主要供应给南车，因为气动与电动的系统不同，接口不同，西门子的动车不得不配套昂贵的气动刮雨器。

龙泰有关人士称，2010年南车生产的8列短编组动车用的也是克诺尔，后来16列的长编组就主要采用龙泰的产品了。

一位主机厂的内部人士说，铁道部指定的产品往往高价，这些产品可分为两类，一类是正式发文件的，这主要是一些技术含量高的产品，例如九大关键技 术和十大配套技术，其高价相对合理；另一类是口头指定的产品，这些企业多是关系户，产品没有技术含量，价格也高得离谱。这种两分法得到唐山、长客、四方等 多家主机厂人士的认同。

外资捆绑竞标的情况也很普遍，如西门子也带进来一些在国外的供应商，甚至西门子在技术转让时就规定必须使用某一品牌的零部件。一位熟悉主机厂质 量控制的人士举京津城际为例，比如长客中标了，几百页的标书里有很多关于零部件的“点装”，比如车是用西门子的技术，可能制动、集便器、刮雨器等很多零部 件供应商都是指定的，这些供应商从设计时就参与，主机厂动不了。

而铁道部在客车购置招标时，标书里有时也会直接指定某些零部件的供应商，并注明理由，这些理由通常是技术性的。

国内企业引进国外技术，会因为高额的技术引进费而拉高成本。这种技术引进有一次性买断的，也有按照销售提取技术使用费的，此外定制产品还包括模具开发、技术培训等费用，总体算下来可能超过售价的10%。

除了核心技术，动车的很多零部件乃至材料仍需采购国外产品，国内材料难以满足技术要求，有些必须使用进口国外原材料。例如，内装领域中的日本贴 膜，一平方米要400元，因为只有它能达到动车阻燃性标准。CRH2型车司机室门的充气胶条，主要是封闭作用，有技术含量，从日本进口价格上万。国产的几 千元，成本也能降下来，但质量不如进口产品。

掠夺性垄断

而另一类型的垄断则不仅让主机厂商不满，也让其他供货商怨声载道。“企业需要合理利润，但一些完全靠关系的企业赚取高额利润，这是掠夺性垄断。”一位高铁供货商表示。

在技术垄断型的“高价”外，还有很多零配件属于不合理的“人为的高价”。

一位主机厂人士称：“按照常规，如不是专利产品，一般会有两到三家进入。但像广播信息显示、座椅系统都是一家，就有问题，行也得行，不行也得行，主机厂价格砍不下来。”

在不大的铁路圈子里，很多业内人士对几家“掠夺性垄断”的公司心照不宣。

一位主机厂维修部门人士称：“那些没有背景的厂家，产品出了问题见领导谈技术问题很容易。要是老板比较神秘，见不到人的，这些公司进入就容易，一般价格也高得离谱。”

在他看来，青岛晨光投资有限公司（下称青岛晨光）、北京先河交通设备技术有限公司（下称先河）、常州小糸今创交通设备有限公司（下称常州小糸）都属于这类神秘的公司。

青岛晨光垄断了CRH2液晶电视的供货，由其供货的15寸液晶电视、固体式液晶电视含税售价均为13472.99元。对此高价，显示器生产领域 的厂家纷纷咋舌：“利润率得有100%。”即便在青岛本地供货商口中，青岛晨光也是一个神秘的公司。网页上除了老板张晨光做慈善的信息，并没有任何产品信 息。“晨光是一个贸易公司，自己不生产。”一位见过青岛晨光老板的高铁供货商称。

青岛晨光的经营模式，是从液晶显示器生产厂家低价购入，然后高价卖给主机厂。青岛晨光公司的一位供货商深圳市航盛电子股份有限公司（下称航盛） 称，因不具备铁路资质只能给晨光供货，“动车上的显示器报价相对一般市场上较高，要五六千元一块，因为地铁对屏幕亮点的要求没有动车上那么严，我们给动车 提供的显示器要求全屏无亮点，15寸的报价现在约为五六千元，最高不到7000元。”即使有中间商，航盛以这个价位做铁路产品的利润率也高于汽车电子产 品。

主机厂之所以允许一些贸易厂商进入，原因在于通过贸易公司采购品牌，可以延期付款，贸易公司则因此赚取一些差价。在一位主机厂人士看来，这种模式是合理的，但是“青岛晨光加价率1倍有余，利润太高了”。类似这种皮包公司的关系户企业并不鲜见。北京先河也是其中之一。

一位整体卫生间承包商分析，一些零配件供应商的利润高达100%，远高于整包商20%左右的利润。

常州小糸今创交通设备有限公司，是今创集团与日本小糸成立的合资企业。日本小糸是日本川崎的供货商，在几家川崎供货商中，被张曙光选中与中国企 业进行技术合作，经其牵线，和今创集团成立了合资公司，供应制造高速列车电气配件。一个40瓦的逆变器，售价为2448元。一位业内人士说，“成本仅为几 百元”。配线用的断路器，价格近万元。其母公司今创过去从未涉足铁路内部装饰，现在却垄断了南车内装领域。“今创比较聪明，在成本一目了然的内装领域价格 比较合理，利润率在20%-30%，而在利润比较隐蔽的电子等领域赚取高额利润。”

财新记者在对制冷、照明、电子产品等诸多领域的调查中，听到供应商往往将高价解释为动车对抗震性、电源稳定性、密闭性的要求更高，与大列、地铁不可同比。

但是，这些人为的高价遗患无穷，不仅造成资金的浪费，也给后期维修带来麻烦。

一位主机厂的技术人员透露：“一些能力不强的企业垄断性地进入，产品出了质量问题，主机厂要担责任，但这些企业根本不配合，不搭理你，但主机厂要更换供应商得到铁道部报批，几乎不可能。”

供货商的垄断也使得主机厂非常被动。长客一位质量部门负责人说：“对方供货拖延，主机厂商可以要求罚款，但很多供货商看准了铁道部赶工期的心理，要挟主机厂说如果罚钱就再拖一个月。主机厂只能忍气吞声。”

“圈地运动”从技术引进开始

按照高铁装备制造圈内一位资深人士的说法，“能在这个行业混的公司都不是省油的灯！从国外引进动车技术一两年内，这个市场的座次就已经排定了。”

2008年，铁道部在青岛召开了动车技术研讨会，主持者是时任运输局局长的张曙光，与会者包括几百家高铁供应商。

一位供应商回忆：“会议主要是宣布各个领域有资格进行技术研发的企业名单，2004年开始，铁道部已指定一些企业和国外进行技术合作，该做的工作早已做完了，那次会议只是‘发榜’”。

能进入这个榜单的企业是少数，对于更多的未进入高铁市场的企业，铁道部曾承诺，因这些上榜企业早期进行了技术投入，要给他们两年的市场保护，两年后再放开这个市场。

“这是画饼充饥。按照承诺，2009年就应该放开市场了，但现在还是那几家企业垄断。内装的维修没那么多技术含量，现在连维修的市场也被垄断了。”一位内装企业负责人抱怨说。

早在动车技术引进的“圈地运动”之前，刘志军上台后，铁道部在铁路零配件的资质认定上，也设置重重关卡。目前国内铁路客车重要产品实行强制性产品认证制度。

根据铁道部2003年4月24日下发的《关于执行强制性产品认证管理规定等有关文件的通知》，凡在铁道部制定的《实施强制性产品认证产品目录》 的铁路产品，必须获得中铁铁路产品认证中心颁发的强制性产品认证证书，方可出厂销售；自当年5月31日起，尚未获得认证证书的铁路产品，一律不得在铁路客 车上安装使用。

随后，铁道部下属的铁路产品认证管理委员会先后对外公布了七批强制性产品认证目录，对包括高铁在内的铁路客车产品实行市场准入制度，但涉及动车产品很少，第三方认证作用有限。

一位接近铁道部科技司的人士表示，原铁道部长刘志军上台之后，虽然制定了产品强制许可制度，但“并不太用，个人决定的东西较多”，真正发挥作用 的是与动联办一套人马的铁道部运输局。2008年底至2009年，铁道部对CRH380统型，主机厂和主要企业都派人参加了，但是话语权在动联办，参与设 计和统型的企业早被内定。

在前述高铁装备制造业人士看来，铁道部推出产品强制认证制度的初衷是为了控制产品质量，确保运输安全，这本来是好事。在实际运作中，强制认证制度却提高了市场的准入门槛，为垄断的高铁供应链打造了一个“坚硬的壁垒”。

铁道部把火车主要部件分为几个层次。A类件，在厂家审批资质之外，还需要铁道部批复，牵引、制动、空调、整体卫生间等稍微大些的部件都属于A类件。B类和C类小零件和辅件，主机厂自己有权力制定。

A类件的资质认定申请让企业望而却步。一家企业要想打破现有垄断，进入铁路市场，必须获得铁道部的资质认证。第一步它得找南北车去试用自己的产 品，主机厂同意试用后，提供质量担保，获得供货经历的情况下，新入的铁路产品生产商才能向中铁产品认证中心提交认证申请。如果难以获得南北车主机厂认可， 部分铁路供应商选择地方铁路局作为“曲线救国”的突破口，“有路局维修时也拥有一定的自主采购权，可以更换其他品牌的同类产品，以此获得产品供货经历证 明。”一位熟悉审批操作流程的人士称。

实际操作中，除非主机厂和厂家有特别“密切的”关系，很难承担背书责任。

上海一家地铁空调的供应商说，地铁空调的毛利约40%，净利约25%，所以许多做大巴空调的企业挤不进普通列车就进入地铁，因为地铁不需要有关部门的资质认定。

一位主机厂内部人士在接受财新记者采访时也很无奈：“我们也想降低成本，没有哪个主机厂喜欢一家进入，制约性太大。”北车建立了“物资采购价格 动态对标管理平台”，通过与市场对标来降低采购成本，但只实现了40%的物料的对标，而剩下的60%要么是只有一家子公司采购的，要么是有的子公司还没有 输入相同物料的信息。

在一位主机厂的技术人员看来，“现在铁道部的技术部门话语权太大，其实主机厂了解很多情况，每一个部件出问题，都是主机厂负责任，我们做技术认定会更细致，部里的人少，流于形式。”

在这种情形下，以技术门槛为初衷的铁道部资质认定，逐渐丧失安全防护网的作用，反而逐渐沦为关系保护墙。一位给青岛晨光投资集团供应液晶电视的 厂家就迟迟没有通过鉴定：“根据程序我们向铁道部科技司提出鉴定申请，然后铁道部组织技术人员进行技术测试，整个过程拖一两年都正常，我们后来就放弃 了。”

点装为谁

在业内人士看来，获得产品认证只是进入铁路行业的前提，要想“做得更棒就只能靠部里点装，成为铁道部某一产品的定点供应商”。

所谓“点装”，是指铁道部指定某家企业为特定产品指定供应商。“点装一般都是企业在部里有关系，国内有市场，和国外公司有技术合作。”一位业内人士总结说。

以丁书苗为后盾，毫无座椅经验的上海坦达被张曙光钦点为高铁座椅的独家供应商，便是一个明证。

今创集团也是一例。动车餐车制冷设备主要是广州广冷华旭制冷空调实业有限公司（下称广冷）与今创分食。广冷在制冷领域有20多年的生产经验。据 一位销售人员称，2006年-2007年庞巴迪的CRH1招标，今创拿到订单，但当时并未拿到资质，也没有产品，所以1040-1060（车号）是买广冷 的设备。后来广冷垄断了CRH2的餐车制冷电器，而今创与威奥则分享了餐车不锈钢柜等内装产品。北车的CRH3的餐车已全部由今创包揽。

动车空调也是利润较高的业务，在CRH2动车上，一台空调机组的采购价约50万元，而地铁一节车厢的空调（两台）报价在24万-30万元之间。 虽然动车空调在气密性、压力保护、安装方面要求更高，但业内人士依然认为动车空调整体价格虚高。目前动车空调只有四家企业进入，而地铁则有近10家，竞争 程度完全不一样。

石家庄国祥运输设备有限公司、法维莱是从大列即开始做机车空调的，进入动车无可厚非，而无锡金鑫、新誉均是没有做过空调的后来者。金鑫美莱克空 调系统（无锡）有限公司，由无锡金鑫集团与德国克诺尔收购的美莱克于2007年合资组建，因为克诺尔是西门子的重要供货商，该企业便跟随进入北车。另一家 是江苏新誉空调系统有限公司（下称新誉）也是北车供应商，由新誉集团有限公司与香港新誉集团有限公司于2005年5月组建。新誉集团副总戈亚琴、董事长周 立成是常州今创集团创始人俞金坤的女儿和女婿。此外，金鑫集团还进入了利润率很高的整体卫生间领域。

这些并无技术优势的新兴企业，为何受到铁道部的青睐，成为铁道部选定的外资的国内合作伙伴，继而垄断某个高铁供应分支体系？

在这份CRH2的采购目录前，这个问题的答案已昭然若揭。所有的利益，都通过这些高额的采购得到了满足。而随着高铁负债的一步步滚大，这个游戏也终于到了举步维艰的时候。

性格、为人、处事风格、进取心等等对30年贫富差别影响极大。

现 在社会上流传的书有《细节决定成败》、《性格决定人生》、《个性决定命运》等等，都有一定的道理；而我们则认为并不是“细中有细”就好，“细中有细”与 “粗中有粗”首先是应该否定、排除，是不好的。“粗中有粗”的人只好去做简单劳动，做点粗活，笨活，难以成功。“细中有细”的人，表面上事无巨细都做得很 好，如办公司，公司里打扫得井井有秩，自己家里整齐干净，学习读书，门门优秀。但往往忽略大的方向、目标，忘记关键点与主要矛盾。一生平平庸庸，充其量一 个月1万多元，成为碌碌无为的小白领、小蓝领。而30—35年为还房子按揭苦苦奋斗、成为“房奴”。一位十多年的同事，总是算小帐，为了省电话费，宁可不打电话，连国债、新股也不敢买，结果家里一直穷，一辈子副教授，退休了之。

一、一定要“粗中有细”，对于关键点要紧抓不放，下十倍百倍的力气。

我 认识的一些投资大师，成功人士，几乎都是“粗中有细”的。即生活上、工作上一般都很宽容，不计小节，甚至生活上很朴素，随便。玩的时候也很野，比如北京的 一位成功人士，请北大复旦的同学吃饭，往往一吃就是七、八千元；但是在投资理财上，他在关键点上非常认真仔细。为了买“山鹰转债”，专门去马鞍山“山鹰纸 业”调研；为了买西藏矿业，把所有新能源、锂电池等等的书、资料全找来，研究了一个月；为了买华西村转债，专门去江苏华西村请教、参观；当他确定“9.11”后，美国必报复，必打仗，必打塔利班等，必大量印美元；黄金、石油必涨，美元必跌；他听说“第一铅笔”要被专门做黄金生意的“老凤祥”重组时，他竟带了十几个北大、清华的同学到上海街头、酒店搞市场调查，到底“老凤祥”在上海的知名度高不高，结果98%的人都知道它是卖黄金首饰的。于是回去后，他以0.2美元大量买进老凤祥B股，后来一直涨到3美元多。他挣了一千多万美元。——这就是典型的粗中有细的成功人士。

上海一位投资大师也是非常仔细的，有一年，全国、全世界都炒网络股，上海梅林天天涨停板，因为它有两个送水的网站。这位X先生根据“理解大众心理，领先大众一步”的原理，天天盯着上海梅林，他说：“涨停板打开的话我要买它的。”结果15元一带，梅林的涨停板打开了，他把6000多万资金全数买了上海梅林。休息了几天后，上海梅林向20—30元冲去，涨得非常好。他却坐卧不安了，天天关注大势与这个股的走势。一天，我告诉X先生：著名经济学家吴敬琏在报上批“泡沫经济”了，他说：“上海梅林不就是送净化水的吗，算什么网络股？”X先生立刻紧张起来，马上去看我讲的《中国证券报》此文，发现情况属实后，立即全线卖出上海梅林（当时已跌到26元了）。虽然，没有最高点挣得多，但他的资金仍旧上了一个亿。他说，吴敬琏教授德高望重，影响很大，他骂得也是对的，把梅林当网络股炒，实际上是“网络股”太犯热所致啊！我们投资者先要理解大众心理，也要自己内心清楚啊！

现在X先生胜多败少，已达5个多亿了，成了真正的中国巴菲特。

但他平时很随和，心地很善良，经常骑一辆旧自行车到复旦大学和五角场来玩，思维非常清晰；但你怎么也想不到他是大师啊！有一次，我们同学一起去他家玩，他的大楼门卫很自信地说：“我们这座大楼里的人，不会有钱的，富人不会住杨浦区的，都住徐家汇的。”我们听了哑然失笑。

二、细中有粗，必闯祸，必穷！切忌！

相当大部分的人在生活中其实是细中有粗，结果大事不重视，关键事情当儿戏，无论是学习、工作、事业、投资、人生、婚恋都是细中有粗；结果生活搞得乱七八糟，且很穷、很困难，很潦倒。如学生考试，你得复习啊，做题啊，背啊。结果随心所欲，认为大四了，老师不会考得很难；结果20%同学不及格。还在网上抱怨，“大四”了还给不及格。后来发现，成绩差的同学，工作找得也差。越是大四，越要考好啊！

投资理财，有了30万元，得意洋洋，左听听右听听，一下子一天之内买了十几个股票，结果从3000点下来全套住，买的时候胆子很大，亏了6—7万，急了，怎么办？反弹了，解放一个跑一个。还有的干脆让它放着，说：“学巴菲特，长期投资。”天啊，巴菲特在中国敢长期投资吗？

还有的同学对占有自己资金百分比近一半的资金，道听途说，吃了一顿饭就信以为真，按友人的意见，高位买进了中行转债与基金XX。结果买进后就下跌，后来我们发现了提醒他：中行转债如不转股，年收益极低；基金2011年 情况也很困难。但他还是白天黑夜地忙于在公司里打工，上班；跌得很厉害时才怕了，割腕而逃，亏了十几万，几乎等于一年的工资。真令人心痛不已。占自有资金 这么大比例的钱，投资理财必须反复问，请教打听啊！真为他难过。查了一下，结果是在一个上午半小时内买进去的。在这里，我们要指出，年轻同学的钱挣来不容 易啊，要买房，要成家，亏不起啊！没有99%—100%的把握，千万不可乱来。而这种朋友，往往工作出色、衣着整齐、平时节俭、工作认真，领导十分满意。但其实是细中有粗啊！但如果今后还是细中有粗，必闯祸，一定要举一反三，从中汲取教训啊！日子也会越过越穷啊！

还 有一位学生，为人很好，成绩优秀，毕业后自己办了家公司，几百个男女大学生被领导得非常成功，企业效益也越来越好。对老师、同学也很热情尊重。但在一次投 资中，忘记了中国证监会的规定，大量买进自己公司向公众推荐的股票，并且竟用了自己身份证，年底一下子成了前十大股东，人人皆知此事了。结果受到监管部门 严厉处罚；几年辛苦开创的事业，毁于“细中有粗”之一旦啊！真是可惜之至，我们非常为他痛心。

保罗•琼斯是我最尊敬的对冲基金经理之一，照片中，墙上贴着他的座右铭，Losers average losers（傻冒才在亏损股上摊低成本）。对于趋势投资者而言，止损不止赢是短线交易的第一法则，自不必多说。那么，对于价值投资者而言，应该如何对待亏损股呢？止损，死扛，还是越跌越买？

要回答这个问题，先回顾一下卖股票的三个理由：1、基本面恶化；2、价格达到目标价；3、有更好的其他投资。换句话说，价值投资买的就是便宜的好公司，所以卖出的原因就是：1、公司没有想象的好，2、不再便宜；3、还有其他更好更便宜的公司。这三个理由均与是否亏损无关。

许多人潜意识中把买入成本当作决策依据之一，常见的两种极端行为：1）成本线上，一有风吹草动就锁定收益；成本线下，打死也不卖。2）成本线上无比激进，因为赚来的钱输了不心疼；成本线下无比保守，因为本钱亏一分也肉痛。这两种极端都是人性中的“心理帐户”在作祟。

忘掉你的成本是成功投资的第一步。全市场除了你之外，没有人知道或关心你的买入成本，因此你的成本高低、是否亏损对股票的未来走势没有丝毫影响。保罗琼斯 在判断哪些股票是Loser的时候，他并不是从自己的成本起算的，他是从股价的近期高点起算的—-那才是人人都看得见的参照点。

忘掉成本，也就不存在亏损股和盈利股的区别，也就不会总希望在哪里跌倒就从哪里爬起来。许多人在某个股票上亏了钱，总想从这只股票上赚回来，结果是在哪跌倒就在哪趴着，反而错过了很多其他机会。投资就是个不断比较不同股票的过程，与成本无关。

熊市末期，价格已经显著低于价值了，常常吸引价值投资者买在底部的左侧，这时候止损就容易倒在黎明前的黑暗里了。然而，不止损，就有潜在的Ruin Risk（毁灭性风险）的问题，不可不慎。所以，不止损是有很严格的前提条件的：1、必须是避开了各种价值陷阱；2、所买的股票有足够安全边际；3、所承 担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险。之前写的三篇博客《价值陷阱》、《安全边际》和《真假风险》其实就是试图回答这样一个问题：什么条件下 可以死扛，而什么条件下必须止损。对投资者而言，这是个生死攸关的问题。比尔米勒在辉煌了15年之后晚节不保，在第16年把前15年的超额收益悉数退还给 市场的前车之鉴，值得每个投资者深思。

From:
http://blog.sina.com.cn/s/blog_72d0c12a0100xqij.html

(1) The secret to being successful from a trading perspective is to have an indefatigable and an undying and unquenchable thirst for information and knowledge.

(2) Intellectual capital will always trump financial capital.

(3) The concept of paying one-hundred-and-something times earnings for any company for me is just anathema. Having said that, at the end of the day, your job is to buy what goes up and to sell what goes down so really who gives a damn about PE’s?

(4) Every day I assume every position I have is wrong.

(5) Losers average losers.

(6) There is no training, classroom or otherwise, that can prepare for trading the last third of a move, whether it’s the end of a bull market or the end of a bear market.

(7) You adapt, evolve, compete or die.

(8) Trading is very competitive and you have to be able to handle getting your butt kicked.

(9) If trading is like chess, then macro is like three-dimensional chess.

(10) The whole world is simply nothing more than a flow chart for capital.

(11) Failure was a key element to my life’s journey.

(12) Where you want to be is always in control, never wishing, always trading, and always, first and foremost protecting your butt.

(13) After a while size means nothing. It gets back to whether you’re making 100% rate of return on $10,000 or $100 million dollars. It doesn’t make any difference.

(14) I believe the very best money is made at the market turns. Everyone says you get killed trying to pick tops and bottoms and you make all your money by playing the trend in the middle. Well for twelve years I have been missing the meat in the middle but I have made a lot of money at tops and bottoms.

(15) At the end of the day, the most important thing is how good are you at risk control.

Perhaps I am a crotchety old man.

On my way home, I observed a young, fashionable woman speedily walking to her apartment.  I had an urge to call out to her, but social decency told me not to.

What’s the hurry?

I don’t know her business, and for her privacy maybe it’s best that I don’t, but her pace left me curious.  Then I noticed she was wearing headphones – white Apple-style ear buds, and I became annoyed.  Why did this annoy me?  What business is it of mine if she walks around listening to music or not, and why should I care?

I used to own a portable CD player before music existed in mp3 form, and I would take that everywhere and constantly listen to music wherever I was, cycling through the five or six CDs I happened to own.  Then one day, I stopped.  It no longer became important to me to be constantly listening to music.  In fact, now looking back, the prospect of constantly listening to music is irritating.  Somehow, to me, constant music defeats the purpose of music.

I am not the authority on proper listening, nor am I of the position to judge other people for their approach to music (but I will anyway).  To me, music is a discourse or a narrative.  It is not a distraction.  When I listen to music, I want to listen to the themes and harmonies and how they interact and challenge each other throughout the course of an abstract story told through pure emotion harnessed by sound.  Good music deserves my attention and my deliberation, and I have neither the time nor the emotional energy to dedicate myself to it all day…

…which is unfortunate, because I have to listen to it all day.  It’s everywhere constantly. It’s in the gym, it’s in the grocery store, it’s playing out of people’s cars… when I’m driving with someone I have to listen to it on peskily low volumes, and when I see people all around me with headphones, it just reminds me of our society-wide saturation with music.  This saturation, wrongfully or justly, I see as a devaluation of the musical experience.

Imagine this: you live in a pre-recording society.  There are no records, there are no speakers.  You have two options for music: play it yourself, or listen to someone else play it, so really you spend your daily existence not listening to anything, ever (except on rare occasion).  This void of music, which would seem uncomfortable to us, is business as usual.  It’s how things are.

You’ve been hearing good things about this guy named Beethoven, so one day, because you’re wealthy and able, you decide to attend a performance of his Ninth Symphony.  Suddenly, out of your existence of silence, your eternal void, you hear the universe assemble, and out of the assembling universe, you hear an earth-shattering pounding that brings you to the creation of man, and with the creation of man comes the creation of anger and fury.  And now that you know anger and fury, you experience beauty, and now that you’ve experienced beauty, you can experience Joy.  It’s a sublime joy unlike any you’ve ever heard.

And you will never hear it again.  The concert is over.  There is no recording.  You fall back into the lifetime of silence from which you crawled.  Only the memory of it will exist, and it will leave you in tears when you think about it’s unbearable beauty, because all you know now is an empty void.  In your mind, you recreate the experience; you hum the melodies to your friends because they want to hear it, and they will treasure your hum.

Think about how much spiritual power there must’ve been behind church hymns if that was all you heard for the week.

Music is everywhere now, and we are numb to it.  Yes, we enjoy it, and we are moved by it at select moments with specific works, but on the whole, we wear it like it’s just another piece of jewelry.

Noise is everywhere too.  Take a moment to listen.  Do you hear a refrigerator?  How about air conditioning?  Maybe the high-pitched hum of electricity?  Birds chirping outside?  Surely your computer is buzzing.

Let me rewind to the moments after my annoyance with the fast-paced woman:  I am approaching my apartment.  A truck downshifts behind me.  A leaf blower roars to my left.  My thoughts are drowning.  My footsteps are being reduced, soon to be lost in the noise.  Are they actually happening?  I take my house keys out of my pocket, and they don’t make a sound.  I can see them and I can feel them, but there is no jingle, as if an illusion in a bad dream.

I was being deprived of the sensations surrounding my existence.  Was I breathing?

Noise causes you to lose yourself – to gradually disappear.

The eeriest sensation about being isolated in the desert is the silence.  I choose the desert because forest trees still howl in the wind, and oceans still roar.  In deserts, you only hear the wind against your own ears.  The sound of your footstep against the rocky ground is a deafening crunch.  The words you quietly utter can be heard for miles.  The sound of your breath fills your head.  Your smallest actions gain weight, meaning, consequence.  You hear yourself.  You feel yourself.  You are aware of yourself.

Silence allows you to become intimate with yourself.

Cherish intimacy.

From:
http://doctorquack.wordpress.com/2012/02/01/the-value-of-silence/

“The secret of lifetime success in your career is to combine a core skill with new marketing techniques. Your markets will change. But if you can reach customers by means of a core skill, you will improve your output. You will stay ahead of the competition.

“If you plan to be in the labor market in a decade or half a century from now, you must begin to adjust to the reality that is 120 years behind us already. The cost of information will fall next year and the year after. This is a good thing for us as customers. It can be painful news for us as producers.

“This is why we must continually work on our core skills. We must match these skills with the market. We must pay attention to what customers want, why they want it, at what price, in what quantities, and in what format. This is the law of the free market: customers’ authority. They can change their minds at any time. You had better perceive how and when they will do this, and then be in front of them at the time when they pull out their credit cards.

“Work on your core skill. Work on your marketing. You are in the business of selling yourself. Do not take this task lightly.”