婴儿潮没了,光棍潮来袭:未来30年中国人口五大趋势

人口老龄化以后,尽管对传统耐用品行业的需求会减少,经济整体增速会放缓,但对养老、医疗等相关行业的需求会增加。

本文作者:中泰宏观梁中华,来源:李迅雷 (ID:lixunlei0722),华尔街见闻专栏作者

长期来看,人口是影响经济增长和结构变化非常关键的因素。最近几年在经济增速不断下台阶的背景下,关于人口问题的讨论也越来越多,大家都在说我国的人口形势非常严峻,但具体严峻到什么程度,相关的细节测算和预测却很少。对于我国未来人口形势的判断更多是基于联合国的预测,但联合国的预测考虑的结构和细节问题较少,对预测结果的披露也比较有限。

在本专题中,我们采用经典的Leslie-年龄性别预测模型,对我国未来三十年的人口形势进行了预测。未来我国人口将呈现五大突出特征,这些变化必将对我国经济诸多领域产生深刻的影响。

1、人口预测模型的简单介绍。Leslie模型主要做两大方面的预测,一是利用各年龄群体的死亡率来推算下一年的人口结构,二是利用女性生育率测算每年新出生的男性和女性婴儿数量。在测算中,我们考虑了不同年龄阶段、不同教育程度女性的生育意愿的差异,也考虑了死亡率随时间的变化情况。测算使用的结构数据,主要来自国家统计局2015年1%人口抽样调查数据。

2、趋势一:最快10年后,我国总人口将现负增长。我国人口数量在全球的占比也将逐步下降,印度人口数量有望在5年后的2024年超过中国。

3、趋势二:中青年加速减少,高峰时每年超千万。未来5年我国劳动年龄人口将每年减少300万以上,在2028年-2039年间,年均减少数量将超千万。

4、趋势三:二胎影响已过去,新生婴儿很快破1300万。预计今年我国新出生人口数量将降至1400万左右,五年内大概率跌破1300万。

5、趋势四:2年后进入深度老龄化,2050年或接近日本。我国或在2037年达到日本现在的水平,到2050年或将与日本当时的老龄化水平相接近。

6、趋势五:结婚率继续下滑,“光棍儿”数量增多。2015年我国15岁以上的未婚男性比未婚女性多4000万人,出生性别比例失调最严重的一代还没有大批量进入婚姻市场,未来结婚率会进一步下降。Read More »

没时间读格雷厄姆,看这50条精华就够了

导言:作为巴菲特的老师,“价值投资” 理念的鼻祖,格雷厄姆是非常值得大多数人阅读的,格雷厄姆的选股理念比巴菲特更有指导作用。

本杰明 · 格雷厄姆,1894 年 5 月 9 日出生于英国伦敦,堪称华尔街的一代传奇人物。被誉为 “现代证券分析之父”,“华尔街教父”,价值投资理论奠基人。

格雷厄姆在投资界的地位,相当于物理学界的爱因斯坦,生物学界的达尔文。

作为一代宗师,他的投资哲学为 “股神” 巴菲特、“市盈率鼻祖”约翰. 内夫、“指数基金教父”约翰. 博格等大批顶级投资大师所推崇,如今活跃在华尔街的数十位资产规模上亿的投资管理人都自称为他的信徒。

很多学投资的人士也往往都是从格雷厄姆的书中开始寻找价值投资之道。如果你没有时间去深入研究格雷厄姆的投资学,这里有一种方法可以帮助你快速了解格雷厄姆的投资精华。

格雷厄姆的 50 条精彩投资语录:

1、作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则:一是严禁损失,二是不要忘记第一原则。

2、内在价值是价值投资的前提。

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投机和德州扑克

来自Terastar的雪球原创专栏

这是我13年底写的一篇,今天拿出来修改一下重发,原因是,我认为每个职业做交易的,都有必要玩玩德州扑克,建立自己对运气的正确认识。偶然性,不确定性,概率,这其实才是这个世界的本质。这个世界唯一确定的就是一切都是不确定的。

巴菲特不玩德州,他喜欢玩桥牌,当然桥牌更阳春白雪一点。也许桥牌对于一个价值投资者来说更合适。不过,我认为,作为一个交易者的话,那么德州更能体现投资的本质。华尔街的人玩德州的众多,比如身家73亿美金的Citadel老板,绿光资本的大卫·艾因霍恩等,当年美国搞量化牛逼的一批基金经理们基本都玩。

德州和投资这两者的本质都是概率游戏。本质都是对概率和期望值的计算,就是让你的每笔下注期望值最大化。他们在风险和资金的管理等理念方面都是共通的。我的基本看法是德州都没能力玩好的话,那股票肯定也玩不好。但反过来并不成立,也就是说德州玩的好,股票未必也玩的好。虽然两者拥有同样的思维框架,但到了职业层次,那两者就基本没什么共通性了,因为这是两个截然不同的专业。

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散户的生存之道 ——–阿土哥在雪球嘉年华的演讲

大家下午好,我是阿土哥。报告大家一个好消息,等一下在我演讲的时候,如果没有掌声和笑声,那么大家可以去找方三文退票,因为我就是方丈派来逗逼的。先从我的网名逗起,我为什么起一个这么土的网名呢?这是没办法的事,因为呢,我出生在福建土楼,在学生时代大家就都叫我阿土,因为我这个人,一直都比较土,没见过什么大世面,你看我长得也土,思想也土,连我讲的普通话,都是我们大胡建的土话,所以我可能有演讲恐惧症。虽然我也当过领导,管理过几百个人,但我没机会跟他们演讲,因为我当的,是群主。所以象今天这种高大上的场合、传说中的财经界的春晚,本来我是万万不敢来的。但一想,演讲水平与投资水平是两码事,毫不相干,也就是说这场演讲我讲得很烂,也不代表我的投资水平也很烂,明天做投资也会很烂,我账户里的钱,一毛都不少,况且今天来这里,雪球不但不收我门票,还包吃包住,嗯,这简直是个无风险套利机会啊,所以我昨天就跑过来了。不过我还是带着讲稿来的,防止黑天鹅……不要笑,这是低风险投资者的基本素养。接下来我就不开玩笑,言归正传了。我这次来,一个目的,听说聪明的投资者都在雪球,我今天就是想把你们这些聪明人变土,变成和我一样土的人。第二个目的,就是想借这个平台,让我身边的亲朋好友,我亲爱的股神们,听一下我的理念,因为平时在一起聊投资,我基本没有发言权,没人理我,因为我从来没抓到过涨停板。

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作为散户,我们拥有什么?

来自尤发金的雪球原创专栏

落笔写这篇文章的直接原因是今天被一篇文章狠狠地刺激了一把,文章的名字叫《别用你的业余爱好,去挑战别人吃饭的本事》,强烈建议大家去网上搜索这篇文章再对照一下自己,如果你伤心气馁了,那可能是好事,那要么能让你下定决心离开股市,要么让你重新审视自己的状态,找回努力的意义。

其实今年以来,由于自己去年失败得太惨烈,所以心里不断地回味咀嚼着失败,脑子里一直都有关于自己凭什么在股市里生存的想法,但始终模模糊糊不成形状。今天下定决心,这些想法无论怎样粗糙不堪,也要大概写下来,这是写给自己的劝诫。写下来,我就能明白自己的处境所在,就能给未来的自己以启迪。

我认为,对市场交易的主体——各类机构来说,他们相对散户具备好几个方面的绝对优势。

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美国租房市场火爆

美国3月份平均租金达到1430美元,创下历史新高。在全美20大枢纽城市中,纽约曼哈顿的平均租金最贵,为4141美元;而同比涨幅上,凤凰城与拉斯维加斯并列第一,为7.8%。全美92%的城市显示3月平均租金有所增加。

尽管美国楼市销量不佳,但租房市场却异常火爆。

日前,根据美国住宅研究网站RentCafe发布的数据显示,美国3月份平均租金达到1430美元,创下历史新高,同比涨幅为3.2%。

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3月,在统计的美国253座城市中,92%的城市平均租金有所增加,只有2%的城市显示为下降。

在全美20大枢纽城市中,纽约曼哈顿的平均租金最贵,高达4141美元;印第安纳波利斯的平均租金最便宜,为857美元,二者相差近5倍。

Lessons from Jim O’Shaughnessy

1/ I have been a professional investor for over 30 years. What follows is some things I think I know and some things I know I don’t know. Let’s start with some things I know I don’t know.

2/I don’t know how the market will perform this year. I don’t know how the market will perform next year. I don’t know if stocks will be higher or lower in five years. Indeed, even though the probabilities favor a positive outcome, I don’t know if stocks will be higher in 10 yrs.

3/I DO know that, according to Forbes, “since 1945…there have been 77 market drops between 5% and 10%…and 27 corrections between 10% and 20%” I know that market corrections are a feature, not a bug, required to get good long-term performance.

4/I do know that during these corrections, there will be a host of “experts” on business TV, blogs, magazines, podcasts and radio warning investors that THIS is the big one. That stocks are heading dramatically lower, and that they should get out now, while they still can.

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